美國9月份的非農業職位數目僅增加9.6萬個，遜於市場原先預期的增加15萬個，加上油價仍高企於每桶53美元上，令美股於上周五晚下跌。近來油價屢創新高，但股市對此暫未有太大反應，高油價最終會令分析員調低經濟增長及企業盈利預測，相信其對股市的負面影響將逐漸浮現。
本周二政府將拍賣何文田天光道及新蒲崗景福街、景泰街與太子道東交界此兩幅土地，市場預期何文田及新蒲崗地皮將分別較底價高36%及32%成交，惟此預期已充分反映在地產股股價上，擔心市場參與者將藉此利好消息獲利回吐地產股。
美國近來的經濟數據欠佳以及資金流入本港，均令市場認為短期內加息機會下降，但此利好因素亦已充份反映。賣地後港股暫時缺乏新的利好消息，故在高油價及外圍市況疲弱的陰影下，恒指下跌風險增加，恐怕本周內有機會下試12900點至13000點。
吉林化工（368）的煉油業務於本年度料表現出色，估計本年中國對汽油及柴油的需求將分別增長3.3%及14.5%。中國計委於本年內已上調成品油中準價3次，令國內汽油及柴油中準價分別較去年12月上升了11%及近25%，但同期新加坡95號汽油及美國柴油價格分別上升20%及35%。由於油價屢創新高，加上國內成品油價與國際市場價格差距仍大，估計計委在本年內將再次調高中準價，吉化的煉油業務盈利在本季將仍有增長空間。
中石油（857）及中石化（386）在未來10年將耗資500億元於中國鋪設1萬公里的石油產品輸送管線，現時，國內成品油運輸主要是依賴鐵路或海運，運輸運力不足，令運輸成本高企，待管線完成後，將可大大降低運輸成本，對煉油業有利。
今年上半年吉化加工原油301萬噸中，來自俄羅斯的原油佔24%，可見俄羅斯油源對吉化十分重要。俄羅斯總統普京將在本月訪華，如俄羅斯與中國政府能就中俄輸油管線「安大線」建設或尤科斯暫停向中石油輸油一事達成協議，對吉化屬利好消息。估計吉化全年盈利將增長近兩倍至人民幣12.7億元，其本年度預測PE僅4.8倍，低於北京燕化（325）的5.8倍、上海石化（338）的8.7倍、鎮海煉油（1128）的10.6倍及國企股指數的11.1倍。因此，筆者建議於1.55至1.60元收集，目標2元，跌穿1.45元止蝕。
鄭安達 順隆證券分析員
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