中芯國際（981）激起晶片浪，成交金額大過滙豐控股（005），其他半導體股份齊升。華潤上華（597）是異動一員，短炒有望獲得可觀回報。上次分析華潤上華，在上月23日。
■華潤上華經營半導體開放式晶圓代工業務，客戶是國內無生產線的IC（集成電路）設計公司。
去年，中國10大無生產線的IC設計公司，其中6家是華潤上華的客戶。外國著名客戶有美國德州儀器、Fairchild、富士通等。
■04年（12月年結）上半年，集團營業額2.68億元（港幣．下同），大增83%；純利2964萬元，急升221%，每股盈利由0.9仙增至1.8仙。期內在主流邏輯及數模信號IC領域中，發展進度迅速，產品組合轉移至有較高售價的更先進技術產品。
華潤上華8月招股，招股預測04年度純利不少於8751萬元，加權每股4.3仙，中期業績報告表示可期望達到預測目標。現價0.59元，預測PE13.7倍。
■華潤上華旗下無錫晶圓廠（稱為「一廠」）6吋晶圓產能，01年1月僅為7000片，去年底26667片，今年6月底44900片，今年底預料增至59200片（較去年底大增1.2倍）。兩月前決定增建「二廠」，生產8吋晶圓。一廠擴大產能，並增建二廠，對日後業務拓展大有裨益，05年PE可望降低。
■華潤上華預期PE可能只及中芯（32.2倍）的42%，兩者技術層次與規模有別，不宜直接比較，但本身亦有可炒概念：1公司原本6月招股，初定招股價中位數0.915元（上下限1.10元?0.73元），現價0.59元，仍低於該數36%。2一些名牌基金或機構，包括鄧普頓、DBS集團、3i集團、特許半導體、國際金融、住友等機構（招股章程稱它們為「不同層面的國際投資者」），去年9月購入優先股，上市前兌為普通股，折合每股成本0.78元。現價低於它們的家鄉價近1/4，可能有人「要想想辦法」。又或者，它們既然願意0.78元做股東，0.78元以下增持亦屬合邏輯的推測。3半新股有當炒現象，例如蒙牛乳業（2319）較招股價高出61%，太平洋航運（2343）高出58%，華潤上華亦是半新股，只較招股價0.50元高出18%。4華潤集團持有23.81%，是最大股東，有強勢大股東的公司，受信分數較高。
●有智慧不如乘勢，華潤上華可作短炒對象。「國際投資者」家鄉價0.78元，它們見家鄉之時，現價上車已有32%利潤。
何車