紅籌股昨日有頗佳表現，尤其買殼變身的紅籌，其中如首長系及光大系，以至閩信（222）及中航興業（1110）等，形勢看來對紅籌較為有利，反而藍籌只在個別發展。
光大系中的光大控股（165），是光大系的主要旗艦，其升勢並不急進，只在反覆上升中，表現較為實際。
光控上半年盈利1.75億元，較上年同期增加4000萬元或30%，每股盈利11.22仙，派中期息1.5仙，增加50%。
光控於香港經營經紀業務及證券投資，其中以中移動（941）為主，業務頗佳，期內獲利9330萬元，較上年同期增157%。
於國內的投資，包括光大銀行21.39%及光大證券49%，光銀貢獻9830萬元，增長13%，光證則虧損1600萬元。
上半年本港股市頗為活躍，經紀佣金收入倍增，而融資收入增幅更大，中移動股價曾有好表現，最高為28.1元，獲利不菲。
光銀上半年存款增9.3%，貸款增8.9%，經營收入增34.6%，成本對收入比率由42%降至40%，撥備則增20億元，使不良貸款比率降至8.4%，業績4.6億元，是按香港會計準則計算。
期內國內股市表現不佳，尤以4月以後為甚，雖然光證的市場份額仍在上升，由去年底的1.9%升至2.1%，全國排名第十位，而不利的市場環境，使光證錄得虧損3270萬元。
近期本港股市轉活，國內市場亦扭轉劣勢，對光控有利，相信光銀亦在穩定經營中，大概中期業績已對宏觀調控的影響作出反映，但中移動仍未升回上半年價格，對證券收益或會影響，下半年業績或稍遜，但全年業績仍將增長40%左右。
光控股價3.825元，預期PE19倍水平，數字並不吸引，而光控的價值，也不應以PE衡量，而是潛在價值。
光證已在改為股份制，為上市鋪路，而光銀亦正安排增資，以改善資本充足比率，也是上市前的安排，消息指渣打（2888）有入股之意，已申請豁免外資所佔比例，尚待批准，光銀若增資，光控需要負擔相當資金，而光控的現金淨額及證券投資超過30億元（一般估計應佔增資在18億元以下），將資金投資於光銀，更有助於潛在價值上升，光控帳面值3.1元，若渣打入股價相當於光銀資產值1.7倍，預期光控潛在價值不少於5元，可作參考。
齊明