近年最「多產」的發展商新鴻基地產（016），放棄薄利多銷政策後，每年住宅落成量仍達300萬方呎，為維持穩健的土儲基礎，不得不大量吸納地皮，其中向政府補價把農地轉屋地是重要方法，但當補地價亦隨樓價飆升，對手持數十億元待補價農地的新地便甚為不利。
新地代理執行董事雷霆透露，集團正「一籃子」申請多個補地價項目，其中最少3項是地價逾10億元的大型住宅發展，預期「政府要睇埋賣地，先批出補地價。」
新地最龐大的農地轉屋地項目，是西貢十四鄉，可分期發展住宅樓面共達580萬方呎，另元朗YOHOTown二期餘段和三期（圖中箭嘴所指），合共提供近223萬呎住宅，兩巨型發展足可令新地未來兩年無憂，但當中牽涉複雜的換地和補地價，絕非如土地拍賣般簡單。
過去新地曾就沙田道風山項目補地價，與政府拉鋸近兩年才達成協議，因發展商需負責建造一條公路，數以億元計的建築費應否在補地價中扣除，成為談判中最大阻滯。
有測量師表示，政府在5、6月賣地後批出的農地補地價，較賣地前急升20%，個別較樓價升幅更快更高，發展商難以接納。
如果下周賣地，地價又被搶高，即使新地放棄高價競投，也無可避免成為輸家，因政府不可能在補地價上作讓步，新地龐大的農地庫，可能須等待下一輪跌市，才可跟政府討價還價，最終打亂集團的補充土儲大計。
瑞銀投資香港證券投資主管林奮強說，新地是過去一年最積極補地價的發展商，上半年一口氣補價增添260餘萬呎可建住宅樓面（見表），是現時土儲較充裕的龍頭發展商；但同時售樓量大，以往每年售出5000至6000伙，即使減至4500個，以現有土儲可發展約1.44萬個住宅計算，夠賣大約3年，較穩陣的做法，是繼續補地價或買地至夠用4年。
雷曼兄弟分析員胡一威指出，新地近年平均每年落成約350萬方呎住宅樓面，現有儲備約1140萬方呎，未來多添約260萬方呎便足夠4年發展。
系列之三
記者：黃素玲