油價穩定，市場負面消息不多，美股周一繼續造好，然而，大市雖仍上升，但已有疲態，除非即將公布的業績及周五的就業數據相當理想，否則大市有下調壓力。
港股經過周一大升後，昨日出現輕微獲利回吐，但仍能穩企於13300點之上。市場焦點已不是甚麼藍籌或國企身上，反而放於一些半新不舊股身上，其中包括李寧（2331）及蒙牛（2319），兩者皆創出上市新高。
半新股上市後一直有不俗表現，定能吸引投資者落力申請正在招股的新股。除中電國際（2380）及和電國際（2332）外，另一隻被市場遺忘的新股還有中盛糧油（1194），此股除因集資規模不及以上兩股而未獲市場重視外，內裏提供的數據亦有令人想不通之處，招股反應相對冷淡，並不教人意外。
中盛糧油招股書指出，04年首4個月的營業額及毛利比去年同期分別大幅上升73%及199%，毛利率亦由03年同期的3.42%增至5.88%。可是集團的主要業務為美國及南美進口毛油加工，生產可供食用的大豆油及棕櫚油，該等毛油的進口價於03年下旬至04年3月間大幅上漲約34%，但該等產品的成品油售價只上升約23%，換言之，04年首4個月毛利率理應不升反跌。
大家亦可拿與中盛糧油十分相似的中國糧油（506）來作比較，同樣受到大豆進口價急升影響，截至04年6月止中期營業額增加24%，但純利卻大跌37%，毛利率自03年上旬的7.88%下跌至7.33%。
中糧為全國最大的食用油生產商，生產效率理應比中盛糧油為佳，尚且不能避開原料價上升所帶來的衝擊，故筆者對中盛糧油所公布的數據抱有懷疑態度。
連敬涵
電郵：