港股走勢比預期中更勁，今次突然而來的升勢，應是資金流向主導，債市連環大跌，已經說明一切。諸多解釋，倒不如還原基本步，投資市場始終是少數服從多數。值得留意的是，資金流向明顯在季度轉接時發生，以後要特別小心這種日子。
油價在高位徘徊，股市卻不理會，依然向上突破，不會解釋，惟有接受現實。雖然昨日尾市不少股份明顯有回吐壓力，但只是急升後的自然現象，要有信心造淡，至少要待恒指跌破13200之後，目前仍是順勢而行比較好。
商品股份繼續是焦點，江西銅業（358）及中國鋁業（2600）升勢凌厲，期銅期鋁並非太多人熟悉，所以這些股份相對之下是較便利的炒作工具，但紫金（2899）明顯走勢欠勁，便反映出股票的缺點。
期金是傳統炒作工具，香港人對炒金不會陌生。炒紫金不如直接炒金，是因為期金既有槓桿效應，又沒有公司管治的風險，畢竟大家對紫金這間公司仍不算熟悉。當然紫金跑輸的另外一個理由，是黃金在天然資源之中，升勢相對較遜，始終沒有必需的工業用途，概念上較為輸蝕。當然股票一旦出現動力，甚麼分析也沒有意思，紫金上市初期的炒作，便明顯只是羊群追趕效應。現在商品股勁升，客觀條件齊備，是否會有炒作，老實說並無信心。
以估值而言，04年14倍PE左右，預計來年繼續受惠商品價格升勢，是稍偏低卻不算太過特別，不過技術上落後於同類股份以至金價，算是可以一博的對象。不過如果閣下並不是只得股票這種投資工具的話，炒金是簡單直接的選擇，唯一不好處是沒有息派而已。
另外，外圍科技股勁升，香港這類股份動力卻平平，反而是早已強勢的晶門（2878）最勁，股票始終存在羊群效應。氣氛明顯不足，反映投機者並不踴躍，其實論成交計波幅，都是以國企吸引得多，其他股份愈來愈少人炒，是正常的發展。如果一心投機，不妨將精力集中在國企及藍籌衍生工具，偶爾有個別二三線跑出，例如晶門以至彩星（635），但對散戶而言，要命中實在太難，倒不如跟勢炒大股。
黃國英
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