港股昨日成交224億元，增45%。中國電信（728）成交1.90億股，大增1.7倍，遠遠大於港股成交增幅，走勢轉強，似欲破位而上。
■04年（12月年結）上半年，中電信純利147.08億元（人民幣．下同），增12.6%，全年盈利預測305億元，增24%。股數增加，預測每股盈利0.365元（0.344港元），增10.6%。現價2.575元，往績PE8.3倍，預期7.5倍。容許預測失準，PE最多亦不過8倍左右。
Bloomberg編製1個名為「BloombergWorldTelecommunicationsIndex」的指數，成份股是全球最大79家電訊公司，總市值16.15萬億港元（相等於12家滙豐控股（005）的市值），往績PE29.52倍，預期20.82倍。中電信是成份股，PE只是全球同類的36%，「折頭」64%打得太大。
Bloomberg亦編製另1個名為「BloombergAsiaPacificTelecommunicationsIndex」的指數，成份股是亞太區21家最大電訊股，總市值3.16萬億港元（滙控市值的2.3倍），中電信亦是成份股。該指數往績PE18.41倍，預期17.70倍，中電信比拼之下打折58%，又是打得太大。
■中國網通搞上市已有多時，近日最新報道是本月推介，下月掛牌，集資額由原定的15億至20億美元，縮減至10億美元，招股PE定在7.9至11.8倍。中電信未來一段時間，可炒「網通互動三部曲」。
第一部曲：投資銀行當然希望網通能以較高價上市。中電信在網通定價之前，若能上升，對網通有利，中電信在網通定價前，相信會有「某些手影」，先「炒一炒」。
第二部曲：網通一旦定出招股PE，以近期報道PE中間落墨的9.85倍計，中電信的7.5至8倍比拼之下，吸引力頓現，再「炒一炒」。
第三部曲：以現時大市氣氛，網通一旦掛牌，潛水的可能性甚低，市價PE較招股PE為高，中電信相對PE較低，在網通上市後帶動下，又再「炒一炒」。
●吸納中電信博網通上市帶來的互動效應，即使此路不通，亦不會怎樣糟糕，因為中電信股價近期已大大落後。國企指數由5月低位至今，已升36%，而中電信只升17%（中電信是國企指數成份股，中移動（941）與聯通（762）則是恒指成份股）。
何車