【本報訊】內地5大電力集團中、首家以紅籌形式在港上市的中國電力國際（2380，簡稱中電國際）今日開始招股，每股招股價介乎2.1元至2.6元，以每手1000股計算，「入場費」約2600元。按最高招股價計算，若不行使超額配售，中電國際最多可籌集25.74億元。接近承銷團的消息指，現時國際配售部份經已超額認購數倍。
中電國際現時的主要資產為3個內地電廠，分別位於常熟、平圩及姚孟，日後發展主要依靠向母公司購入資產，以及增加現有電廠的裝機容量。對於有指相對已上市的其他5大電力集團，中電國際是規模最小的一家，身在美國的副董事長兼首席執行官李小琳說：「目前我們確實是最小的一家，不過，相對來說，亦是增長潛力最大的一家。」
招股文件披露，中電國際除擁有向母公司購入上海電力最多25%的優先權外，亦擁有向母公司購入其他電力資產的優先權。中電國際執行董事兼執行副總裁胡建東表示，集團將向母公司收購符合回報目標及最好的項目，所有資產均會考慮，但未有透露具體情況。文件亦披露，集團承諾04年度將派發每股0.024元的末期息，日後派息比率不少於25%。
問及向母公司收購資產，會否為中電國際帶來財政負擔，集團財務總監姚卓基表示，上市前負債比率約20%，上市後將變為淨現金，再加上日後每年強勁現金流入，足以應付未來收購，若有理想項目，集團不排除發行新股收購，但一定要以不攤薄股東利益為大前提。李小琳表示，暫無意在內地發行A股。
對於市場擔憂內地電力市場未來2至3年出現供過於求，中電國際董事長王炳華並無直接評論，只表示，電力供應多少，是國家按需求預測作安排，從長線看，某一期間出現供求不平衡是難以避免的。王氏指，對一個發電集團而言，能取得多少市場佔有率才是重要。
里昂就中電國際上市發表研究報告，認為該股以下限招股價定價，才值得認購，因為按其05年盈利預測推算，上限定價增長空間較小；其次，中電國際的新建項目投產期為07至08年，屆時內地電力市場可能出現供過於求的危機。里昂指出，雖然中電國際母公司擁有很多資產可供注入，但注入並不是必然的。