紐約石油價格終於衝破每桶50美元，創下歷史新高，這消息使到美股急跌，杜瓊斯指數跌破10000點大關，連累昨日香港恒指也跌破13000的支持點，幸好跌幅遠比紐約溫和。我覺得暫時不需要太緊張，因為近日美股的下跌是有點恐慌性拋售的味道，一般上，恐慌性拋售之後，股市很快就會反彈，所以我建議你在中秋之後再觀察多一天才決定短期內是不是該套利或止蝕。
以前我分析過，今日的所謂每桶石油50美元實際上不是甚麼大問題，30年前石油價格已經是每桶40美元，當年的40美元等於今日多少錢？至少400美元吧，換言之，今日的所謂石油價格大漲與當年70年代中期至80年代初期比較，仍是很便宜，所以一些分析員開始談甚麼「滯脹」，根本是危言聳聽，我絕不相信經濟會出現滯脹。
既然石油漲價對經濟的真正打擊不大，我們又如何解釋，過去一段日子，每逢石油價格上漲時股市就下跌？
分析員有這樣的說法：石油漲價會導致通貨膨脹，通貨膨脹會導致美國加息以壓抑通脹，加息速度就會加快，加息幅度也會擴大。
不過，我們也可以從另一個角度來看石油漲價，石油漲價會導致美國經濟復甦放慢，經濟復甦放慢會導致美國放慢加息的步伐，以維持經濟復甦的能量，加息步伐放緩，股市應該上升。
暫時來說，認為石油漲價會導致加息步伐加快的說法佔上風，所以股市下跌了。但是，如果明年美國加息步伐反而因石油漲價而放緩，那麼，明年股市就可以再繼續大炒特炒。
今年的暑假，我到處去，但全是公幹，沒有真正休息過，今日趁中秋假日的空檔，將與家人到台灣度假，這是我第5次到台灣度假，但是第4次已經是10年前的事，相信台灣也變個樣了。
曾淵滄 城市大學MBA課程主任