油價再創新高，股市反應已不算太差，尤其是香港股市。我們最近有了一次經驗，所以不少人會認為，油價不會在目前的高位站得穩，因此股市相對冷靜。
上次紐約油價在期油結算的推動下，也曾一度逼近50美元一桶，其後的跌勢相當急勁。今次油價再升，也是一些短線因素刺激，例如風災及尼日利亞政局動盪，平靜以後，油價回落是正常預期。
上次股市化險為夷，油價高企時平穩，之後氣氛便好轉，港股更是長升長有，但今次油價高企打擊股市的機會，是遠比上次為高。
美國最近連續有消費品公司發出盈利預警，一般的解讀，是油價高企，令消費者在石油相關產品開支增加，打擊對其他項目的消費。高油價對經濟以至公司盈利的打擊，正開始逐步浮現，不是停留在概念層次。
另一方面，從市場評論所見，很多人的口風已有轉變，油價高企，已非單純短線供求被擾亂的結果，而是存在基本上的失衡，加上油價快速回落之後未幾又一次上升，會加強這個認知的信念，將影響不少人的消費模式以至商業部署，畢竟高油價時代的策略，是和我們習慣了的通縮時代大大不同。
股市現在風平浪靜，油價衝擊不算特別，不過已不能掉以輕心，以為一定又是化險為夷。從走勢分析，恒指的正路發展是轉為上落市，13200已是重大阻力，支持位方面，以12700作為主要關鍵，一旦失守，便摒棄上落市的看法，而要準備進一步大幅回落。
在目前的形勢下，原材料股份會持續強勢，油價能夠急挫後回升，其他商品有何不可，都是新興市場的發展，推動了它們的需求。何況當今股市參與者一窩蜂成性，其他類別股份的前景，在高油價時代存在隱憂，原材料股份隨時強者愈強。
目前暫時不用對高油價過份敏感，但心理上要做足準備，一旦今次高油價的現象，確認構成一次認知上的轉變，在股市部署上便要因應改變。這種大方向上的事情，是遠比明天恒指升跌重要得多。
黃國英
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