國際原油價格於8月中短暫調整後，再因多項不利消息帶動而持續上升。除了美國本身問題外，主要產油國之一的尼日尼亞局勢突然緊張，加上其他主要產油國俄羅斯、沙地阿拉伯和伊拉克的供應仍然緊張，油價終於升破50美元一桶的歷史新高。如此次是油價另一輪新升勢，預期冬季來臨之時，油價將會見60美元一桶。
高油價已開始為美國經濟帶來傷害，再有息口上升的因素存在，勢令股市雪上加霜。多股颶風為美國帶來的一連串後遺症正慢慢滲出來，加上有證券行對晶片股及電訊設備股發表看淡報告，美股短期內難望好轉。
環球股市繼續受到油價影響表現偏軟，港股期指結算日亦一如所料地偏軟，最低12884點，收市前跌幅收窄，報12950點，成交減少至121億元，多類股份皆錄得跌幅，整體市況轉差，預期假後港股或再下試12800點。國企股方面，在國內股市持續靠穩下表現優於大市，國指收報4543點，微跌7點，4500點支持力不俗。
短期市場焦點盡在油價身上，將成為左右股市最重要因素，現時再為大家分析一下高油價對航空股所帶來的影響。航空股的燃料成本約佔總營業開支的兩成，以國泰（293）的中期業績為例，燃料成本為34.35億元，經營溢利為22.3億元。換言之，假設其他數字不變，燃油價格每上升1%，其經營溢利將降1.54%。然而，油價已自6月時的約38美元升至50美元一桶，下旬至今的平均價亦升至約每桶43.5美元，故此，油價上漲的影響將在航空股下半年度業績中反映出來，預期盈利會顯著下跌，股價看淡。
篇幅所限，明天再為大家分析國泰及另兩隻國內航空股南方航空（1055）及東方航空（670）的走勢。
連敬涵
信誠證券聯席董事
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