過去1年，恒基地產（012）以各種方式籌集資金187億元，包括去年10月配售新股，今年1月發行可換股票據及8月下旬安排銀團貸款，計劃用於補地價及其他發展。
至6月底，恒地淨債項只有71.96億元，所安排的銀團貸款，若全部提取，則成為淨現金公司，該銀團貸款分為5年及7年期，相信只作循環貸款部份，如無特殊發展，將不會全部提取，近期恒地將工業樓改為酒店的補地價批出，每方呎達1400元，估計不予接受，仍待進一步商討。
安排貸款，只是付出若干安排費用，但可獲得大量資金運用，包括隨時協議的補地價及用於增購土地儲備，可說有備無患，亦反映恒地繼續發展的意向。
截至6月止年度，恒地盈利30.59億元，較上年度增長50%，每股盈利1.71元，中期息已派35仙，末期息將派55仙，全年股息90仙，增長12.5%。
去年恒地只完成3個地盤，面積58.8萬方呎，其中港灣豪庭二期還直屬於香港小輪（050），已佔51.4萬方呎，可見恒地完成物業甚少，連同沽售存貨，銷售額為28.37億元，低於上年的39.1億元，而其他收入淨額為5.4億元（包括物業撥備、減值撥回及其他），而上年則為支出淨額5.47億元，因而去年的售樓業績可以達到9.56億元，而上年則虧損2.33億元。
租金貢獻微跌，財務收益因分期合約減少，下跌15%至7634萬元，建築業貢獻減少8%，酒店業增長33%，百貨業增長43%，基建投資貢獻增長23%，已包括出售兩條公路收益1億元及為另一公路作出5300萬元減值，酒店、百貨及基建業務直屬於恒基發展（097），應付聯營公司貢獻增加10%，其中亦包括恒發所佔中華煤氣（003）業績在內。
目前恒地在銷售的樓盤共12個，包括已完成多年的存貨如京士柏山、輝煌豪園及半島豪庭等，較令人矚目的是嘉亨灣，快將開售的比華利山別墅也令人關注，短期開售單位將達8000個。
恒地現價37.1元，PE21.7倍，息率2.4厘，預期今年PE將降至16倍以下，其後兩年仍將有增長，中線候低吸納。
齊明