上周初，恒指上升至13300水平，升上近半年的新高，但在上周五恒指突然下跌200多點，跌穿10日線，假如本周再低於上周五的13066，該線便會開始回落，發出轉勢的警號。
自5月中開始，港股一直維持反覆向上的走勢，以上周三高位13356計，恒指升約22%，同期和黃（013）及新地（016）勁升31-32%，長實（001）升幅更達37%，一旦形成跌勢，很大機會出現較大的調整。和黃、長實及新地均為這一升浪中的強勢股，上周由於未能突破月初的前期高位，以雙頂急速回落，20日線亦失守，走勢明顯轉壞，假如本周跌穿上周五的收市價，它們的20日線亦會開始回落，這顯示較受本地經濟影響的藍籌股將進入調整期，其實太古A（019）的20日線已於上周五率先回落。
至於對恒指具關鍵影響力的滙控（005），上周表現平穩，僅微跌0.50元，20日線仍保持上升，假如滙控能繼續維持強勢，即使港股出現短期調整，幅度亦不會太大。
恒指本月的高低位為13356和12865，本周二為期指結算，估計恒指仍會在這範圍內上落，不會有重大突破。現時形勢有利淡友，假如恒指反彈至13200水平，可考慮建立淡倉，以13300止蝕。
美股上周跌勢轉急，杜指和納指的10日線已先後回落。美股前階段的升市主要由部份藍籌股和一些二線科技股帶動，由於主要科技股英特爾和微軟一直未能扭轉頹勢，20日線持續向下，大市最後還是被拖低。近日一度轉強的思科和IBM，其20日線亦再度回落。此外，前階段表現強勁的藥品股，近日股價也紛紛回軟，再發出調整訊號。
納指在近一個月的升浪中升約10%，目前再現調整，短期向下的壓力不輕。不過，科技股的調整已歷時9個月，利淡的因素大部份已被消化，8月的低位1750很大機會是今次調整底部，英特爾和思科亦跌近全年低位，假如能力保不失，納指應很快結束調整。
（本欄逢周一刊出）
梁從源