讀者何太問：美國加息，選擇買入滙控認股證之前，有何考慮？
美國加息1/4厘，對本地銀行股可謂百利而無一害，從上而下考慮，近期流入滙控認購證的資金增加，投資者傾向沽出短期及價內證，買入長年期滙控認購證，例如將在明年2月到期的滙控認購證。
再從市場實力考慮，滙控（005）股價自8月23日開始重拾升軌，由118元上升至9月20日高位124.5元，相信不少買入滙控認購證的投資者均賺錢離場，或錄得帳面利潤，可見滙控認購證市場實力偏強；相反，如個別正股蟹貨重重，買入其認股證的投資者大多蝕錢離場，或錄得帳面虧損，認股證市場實力將會較為偏弱。
窩輪升跌，直接受到正股未來走勢方向影響，投資者不妨先從正股基本及技術因素作為考慮，去決定入市與否。
滙控主要盈利貢獻來自北美、歐洲及本地等主要市場，據彭博通訊社I/B/E/S綜合預期，滙控2004年度預測PE約17倍，2005年預測PE下降至15倍，每股盈利有機會較2004年增加13%。
技術上，滙控現時輕微失守10日平均線（123.55元），但仍處於短期上升通道內運行，且穩守20日平均線（122.88元）之上，如短期以大成交突破124.5元阻力向上，下個目標看約128元，長線有機會見131元。
再從正股過去歷史走勢分析，去考慮應該如何選擇不同條例的認股證，以滙控為例，該股在6月至7月期間，持續橫行，絕對考驗炒輪投資者的耐力；至8月開始，滙控由117元水平發力上升，上升接近8元（升幅達6.8%），以有效槓桿比率15倍計算，有關認購證的理論價有機會在8月至9月上升接近1倍。
綜合而言，如果投資者看好滙控，不妨買入年期較長、擁有合理槓桿效應的滙控價外認購證，以免錯過滙控未來升勢。
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