零售消費行業受惠自由行，復甦迅速，企業盈利亦大幅增長。由於自由行會進一步開放至中國其他省分同城市，內地旅客來港數目勢必持續上升，成為零售業興旺的主要動力，保守估計好景可持續到2006年。
行業好景，公司股價自有強勢表現，就計9月份，莎莎（178）就由3.20元升到最高的3.90元，升近22%；慕詩（130）由1.50元升上1.87元，升逾24%；謝瑞麟（417）更由0.34元飆升到0.59元，升73%。至於莎莎的競爭對手卓悅（653），期內股價由2.65元升到最高的3.275元，升幅23.5%。
卓悅剛宣布中期業績，04年度（12月年結）的上半年，營業額4.74億元，升48.6%，獲利2540萬元，升53.2%，每股盈利11.6仙，升14.8%，主要係去年7月上市發售新股攤薄所致，中期息派3.6仙。
不過，與去年下半年盈利2488萬元相比，則今年上半年盈利只有2%增長，相信係同分銷費用1727萬元（升92%）同行政開支1.41億元（升57.5%）有關，若公司能控制開支，成績會更佳。
過去1年，集團開設6間新店，令零售店數目增至23間，期內零售及批發營業額4.36億元，升46%，佔集團總營業額92%，分類業績2334萬元，升32.2%；新開發的美容服務部收入3808萬元，升86.6%，佔總營業額8%，分類業績98.5萬元，而去年同期則虧損163.5萬元。
為拓展銷售網絡，增加市場滲透率，集團在下半年已增開兩間門市，其中位於紅磡火車站的一家已開業，連同位於尖沙嘴免稅店的零售專門店，將會吸引到更多自由行旅客光顧。另外，集團亦會繼續開發獨家代理及專有品牌產品銷售，以提高毛利率。
美容服務部方面，目前在港澳有6家美容及保健中心，下半年開多1家，並計劃未來每年開設2至3家，並採用更有效的宣傳策略，吸引高消費客戶群，預期會逐漸佔集團營業額一個較大比重。
04年全年，保守估計卓悅盈利可達6500萬元，每股盈利0.3元，以PE12倍計，年底股價有機會升上3.60元。
郭兆誠