這個星期聯儲局議息的結果，是市場的焦點，但筆者認為再加息1/4厘與否，已是無關痛癢。美國債券的走勢十分強勁，反映短期的加息周期已經完結。
經濟數據偏淡，貨幣供應減慢，而且消費者已不大可以再從樓宇按揭「抽水」，減稅的效應亦告終。以上種種理由，是一些專家看淡美股後市的理據，筆者亦相當同意，如果以過往經驗，一旦美股下挫，會對港股引起震盪。
話雖如此，筆者不敢在港股市場全線清貨，反而仍會一直分段吸納，各地股市個別發展，應該是未來的新趨勢。香港本身並非太吸引，但中國會是主題，而且將來中國可能由以往輸出通縮，變成輸出通脹，美國公司和中國公司的營商環境，屆時將大大不同。
國企股發力，成交即時大增，當然並不是資金流入，而是短線客埋身肉搏的現象。
以過往經驗，國企股急升暴跌，現在熱潮再起，反而應該小心一點。不能抹煞國企股尚未完全擺脫長期上落市的格局，但筆者認為這個大上大落的長期局面，最終是向上突破。
上次調整是由宏觀調控觸發，事隔多月，影響逐漸減退，商品價格重拾強勢，是其中一個利好證據，所以國企股是可能有爆炸性升浪。
趁強勢減持，是上落市的運作模式，目前看不清國企股仍是上落市當中，還是正在醞釀大升勢，可是就算今次不是突破，真正大升的日子，距離也不會太遠，所以即使有意獲利回吐，也不宜全部清貨。
假如中國輸出通脹，理論上美國公司也應有重估，但筆者看淡的原因，除了前述的一堆理由外，美國勞工競爭力漸失，目前正面對以往未遇過的問題──一個欠缺職位增長的復甦。如何尋找出路尚未見頭緒，投資者移情較有生氣的市場是正常結果。
理論上最好的策略是等待美股大跌，才積極趁佢吸納中資股，可是一來美股不知幾時才大跌，其間中資股可能早已大升，二來中資股升的看法，比美股跌的看法有信心，以防萬一，還是持有一定貨應比較好。
黃國英
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