前數周介紹過一些股票期權的簡單概念及策略，只能輕輕帶出期權這種衍生工具的一些特性，而若要深入明白其在市場的實際運作，便先要了解市場內能屹立不倒的人究竟在做甚麼？
眾所周知，市場上是小部份人贏錢而大部份人輸錢，為甚麼散戶一定是輸家？答案是散戶財力不足，自然不能配合手上的持倉，影響短期市況。
另外一樣散戶輸給大戶的因素，是不懂善用衍生工具來保障自己的本錢，進而爭取利潤。大家都知道，以前股市是沒有期指，亦沒有衍生認股證的，更遑論股票期權、恒指期權、ELI等衍生工具。每當有新產品應市，大家所持的態度通常是：「哦！又有新的產品？不過我不懂，都是不要碰好了。」就這樣，大家又被市場愚弄了，因為市場每推出一種新產品，必然有它的用處。
一向以來，大家只知買賣股票會有以下三種後果：
1.股價升→贏錢
2.股價牛皮→冇贏輸
3.股價跌→輸錢
以上情形顯示，作為普通散戶，通常在上述3種情況下，只有「股價升」才能贏錢，其他2種情況是冇錢贏或輸錢，即是贏面只佔1/3。
現在我們不妨看看，某投資銀行在做了一些策略後，如何將上述的情況改變。
在2004年6月1日，某投資銀行發行滙豐認購證（當日滙豐收市116元），發行價10元（1：1），認購價130元，到期日為2004年12月31日。
我們又看看情況變成怎樣？
1.股價升（未超過140元）→+0至10元
2.股價牛皮→+10元
3.股價跌→+10元
從以上例子可見，只有在滙豐股價升上140元以上，該投資銀行才輸錢，亦即是有5/6的或然率是贏的，相比起散戶只有1/3機會贏錢，當中的差別，大家可細心想想。
三稜鏡