杜指在可口可樂發出盈警下跌至兩周低位，科技股甲骨文業績雖然理想，但其他半導體股份受到分析員調低盈利展望而回跌，令納指走軟。券商指出，經過近周升勢後，高位出現獲利回吐亦屬正常。颶風伊萬未令墨西哥灣主要煉油設施帶來嚴重傷害，令油價先升後回，限制了大市跌勢。
港股昨日初段在美股回吐下曾下跌40點，但10日線13060點發揮支持作用，其後更在地產股及中資股帶動下反覆回升，更突破13200點，成交量較上日上升5成至158億元。港股再現突破，不少散戶已忍不住入貨，如未來一兩日，大市仍能在成交支持下保持升勢，或可證實真的出現新升浪，否則，可能又是大戶借機派貨而已，投資者仍需審慎。
5隻主要內地地產股已先後介紹過3隻，現討論餘下兩隻上海復地（2337）及中國海外（688）。
復地基地在上海，南京、武漢及北京亦有數個發展項目，集團上半年的營業額及純利分別跌19.9%及8.4%，假設下半年業績能保持，預期PE為7.2倍，但03年度的每股資產淨值只得0.658元，溢價相當之高。
業務主要位於廣州、上海及北京的中國海外，因03年的基數較低，04年上半年純利大升73.6%至3.68億元，若以過往5年業績比較，大家會發覺集團每年的純利變化很大。事實上，其營業額及經常性盈利相當穩定，預期PE約12倍。更重要的是，中國海外的每股資產淨值為1.49元，溢價只得7.4%，較復地的211.6%低得多。
復地自1.85元起步，數日內已升逾17%，頗為超買，中國海外則在1.6元有一定阻力，而且貨源較分散，兩者暫只宜採取較保守策略，如欲吸納同類股份，應以剛突破的北晨（588）及首創置業（2868）為主。
連敬涵
信誠證券聯席董事
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