國企股昨日忽然起動，連帶大市氣氛也好轉，可是收市後傳來恒隆地產（101）配股的消息，策略性股東沽售舊股，反映一個較大的投資者認為地產股差不多到價。
如果以年初牛市的經驗，以及現時的大市氣氛估計，這個配股活動對大市的氣氛打擊未必太大，當日中石油（857）便是類似情況，結果承配者在恢復交易的初段有不俗的利潤。
不過始終開始響起警號，資金推動的升市，通常都在股票供應增加下告終，中石油打擊不大，但後來的中石化（386）已無以為繼，還有一堆二線中資股配股後隨即走樣，中芯（981）上市更是年初牛市終結的其中一個記號。估計集資活動陸續有來，股份在集資後的表現，是一個頗重要的技術指標。
中資股推動大市氣氛，但筆者對恒指後市仍有保留，13500應該是甚大的關口。
大市升勢主要由地產股及銀行股推動，可是已反映太多樂觀的預期，要樓市提供較多利好的證據，才有新的動力。高追藍籌吸引力不大，而且開始有集資陰影，限制了上升的空間。
中資股則繼續看高一線，昨日提到安全邊際的問題，其實中資股波幅太大，不能執着要有安全感，前日提到中線看好江西銅業（358），長遠目標5元以上，但3.60元入市的話，是大有機會要捱一元以上的跌幅。
現今股市受資金流向主宰，波幅愈來愈大，周期愈縮愈短，要拿揑入市時機並不容易，如果要絕對安全，最好不要買股票。
一份拚輸來打的精神，比安全邊際更加重要，夠膽輸才會有得贏。當然，以事後眼光，在2.15元重注買江銅最好，但有如此先見之明，根本早已自己炒賣為生。
筆者最近忽然有所覺悟，商品價格長線應是持續向升，商品股票在短線炒賣活動主宰之下，會不時大幅波動，但不應被這些上落蒙蔽了長線的大方向。如果看法正確，下一浪這些股份又會是市場的重心，何況筆者也看好一批工業股份，策略上也至少要有一些原材料公司來對沖風險。
黃國英
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