大市繼續牛皮偏穩，除了開市早段之外，大部份時間只在窄幅上落，其實波幅收窄，並非香港獨有的現象，美股同樣也是寸步難移，可能與衍生工具盛行有關，長遠物極必反，終有一天會大上大落，因此要保持警覺。
和行家談起，普遍對美股都有戒心。近期升勢，由今年大弱勢的半導體股領導，似乎是反彈開到荼蘼的預兆。看淡的主要理由，是經濟表現並非想像中理想，美國正在經歷以往未嘗遇見的情況──一個欠缺職位增長的復甦，而企業坐擁資金的現象亦愈來愈明顯，反映欠缺出路。加上近日債券轉強，不少投資者找尋防守性出路，資金流向並非有利。
但對美股有戒心的同時，對亞洲區的看法卻不差。以此推論，日後港股與美股脫鈎的走勢會相當明顯，這是理所當然的趨勢。
除了看法不同，筆者仍沿用以往的理論，香港奉行聯繫滙率，資產價格調整，取代滙價波動，美元長遠應該是弱勢，香港公司倚仗的是中國市場，在盈利不受影響下，股價應該向升。
一些人仍用以往一套測市，以為港美兩地股市走勢息息相關，這一套應該會逐漸過時，恒指早前在美股節節敗退之下，仍然死守12000，已經示範了一次實例，以後揣測港股的去向，要靈活小心一點。
金融市場會愈來愈難玩，全球一體化，代表好的機會買少見少，而資金流向會主導走勢，需要更好的技術，和來自不同地方的炒家周旋。作為散戶，要恰如其份的話，是以相對被動的形式來長線投資，其實身處香港，應該是有大好機會。
推介澳元之時已提及，商品價格長線繼續向升，宏觀調控只是觸發一個較大型的調整而已。一般人未必適宜直接買期貨，入市時機的掌握太難，但可以考慮買國企。國企股是處於相對高位，短期不是太吸引，但估值實在不高，波幅太大，才不敢貿然高追而已。最好選擇是最強勢的江西銅業（358），路遙知馬力，明顯跑贏同類股份，反映市場最看好。但一定要有耐性，短期波動難免，分段吸納會比較適宜。
黃國英
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