大市繼續牛皮偏穩,除了開市早段之外,大部份時間只在窄幅上落,其實波幅收窄,並非香港獨有的現象,美股同樣也是寸步難移,可能與衍生工具盛行有關,長遠物極必反,終有一天會大上大落,因此要保持警覺。
和行家談起,普遍對美股都有戒心。近期升勢,由今年大弱勢的半導體股領導,似乎是反彈開到荼蘼的預兆。看淡的主要理由,是經濟表現並非想像中理想,美國正在經歷以往未嘗遇見的情況──一個欠缺職位增長的復甦,而企業坐擁資金的現象亦愈來愈明顯,反映欠缺出路。加上近日債券轉強,不少投資者找尋防守性出路,資金流向並非有利。
但對美股有戒心的同時,對亞洲區的看法卻不差。以此推論,日後港股與美股脫鈎的走勢會相當明顯,這是理所當然的趨勢。
除了看法不同,筆者仍沿用以往的理論,香港奉行聯繫滙率,資產價格調整,取代滙價波動,美元長遠應該是弱勢,香港公司倚仗的是中國市場,在盈利不受影響下,股價應該向升。
一些人仍用以往一套測市,以為港美兩地股市走勢息息相關,這一套應該會逐漸過時,恒指早前在美股節節敗退之下,仍然死守12000,已經示範了一次實例,以後揣測港股的去向,要靈活小心一點。
金融市場會愈來愈難玩,全球一體化,代表好的機會買少見少,而資金流向會主導走勢,需要更好的技術,和來自不同地方的炒家周旋。作為散戶,要恰如其份的話,是以相對被動的形式來長線投資,其實身處香港,應該是有大好機會。
推介澳元之時已提及,商品價格長線繼續向升,宏觀調控只是觸發一個較大型的調整而已。一般人未必適宜直接買期貨,入市時機的掌握太難,但可以考慮買國企。國企股是處於相對高位,短期不是太吸引,但估值實在不高,波幅太大,才不敢貿然高追而已。最好選擇是最強勢的江西銅業(358),路遙知馬力,明顯跑贏同類股份,反映市場最看好。但一定要有耐性,短期波動難免,分段吸納會比較適宜。
黃國英
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