恒指上周三曾高見13190，技術上，成交量背馳，9RSI頂背馳，以「穿頭破腳」回吐，上周五最低曾見12865，以「錘頭」急升，收報13004，反升61.79，升破10日線，比前周五收市12948，上升56點，升幅0.43。
恒指連升4周，氣勢如虹，本欄繼續保持月來之樂觀，第3季見13000之目標已完成，第4季上望13772-14000之預測，一直維持不變
第4季股市樂觀之內外因素包括：（1）美國經濟持續擴張，減少油價上升帶來之衝擊，而上周四公布之首次申領失業人數，是01年以來最少，而利率趨升，正是經濟與股市牛市上升之特點之一。
（2）杜指02年低見7197，展開新牛市上升大浪，以1浪9043、2浪7416、3浪10754（今年3月），而4浪以a、b、c、d、e浪下調至9784（上月13日），由於e浪跌幅與a浪及c浪相若，且MACD「3底牛背馳」，周線陰陽燭以「早晨之星」見底，正展開5浪升勢，料05年上望11630（5浪升幅等於1浪）或11982（5浪等於由1浪起點升至3浪總升幅之0.618）。而納指之浪式相同，8月12日最低17851，亦已4浪完成整固，正展開5浪升勢，上望2163-2397。
（3）本港今年第2季出口數據大幅勁升，全年經濟增長預期6.5-7%，長達68個月之通縮期結束，使實質之樓宇價值提升，及中國不斷支援香港，第二階段CEPA、民企自由行、增加航線等等，利好經濟及股市。
以浪理論分析，03年4月最低恒指8332，已完成熊市（IV）浪跌勢，新牛市（V）-1浪，今年3月升至14058，2浪以a、b、c浪下調至5月最低10917，3-1浪升至6月最高12539，2浪以a、b、c浪運行，7月最低11862見底，3浪以i、ii及iii浪升至上周最高13190，由於iii浪共升1040點，iv浪如下調0.3-0.382，支持位在12878-12792，上周五低見12865點馬上急升，如守穩12800，3浪上望13480-14103，料第4季出現。近4厘息之滙控（005）非常吸引，「頭肩底」上升大浪剛開始，明年首個目標135元或以上。
梁文琪
協聯證券研究部主管