美國上周公布的經濟數據，表現甚為參差，予人的印象是美國經濟確實已有轉弱的迹象，但美元的表現尚可，尤其兌高息貨幣如英鎊和澳元均有頗為可觀的升幅。
不過如果深入一點看，英鎊和澳元的弱勢，是本身經濟出現問題，並非美國經濟強勁所致，此亦是歐元和日圓在美元強勢下走勢仍見穩健的主要原因。歐元在上周初重越1.20美元關口後，便一直穩踞其上，最高曾觸及1.2222美元；美元兌日圓亦曾滑落至108.71才喘定。
必須承認的是，英鎊和日圓近期的走勢確實與筆者的預期大有出入，但預測偶有失準是無可避免的事，譬如英國近期公布的數據普遍欠理想，尤其是樓市已冷卻，反映英倫銀行的貨幣政策已收到預期效果，進一步加息的需要已大為減弱，這點決非筆者在1個月、甚至1周前可以預知的。
較為樂觀地看，英鎊在負面消息盡出下，亦只是跌至1.77美元，後市仍毋須過於悲觀。英國經濟較諸美國和歐元區未見遜色，加上佔有息差優勢，相信重越1.80美元機會仍在。我認為1.76中位是理想入市位，止蝕位可以放在1.7480。
至於日圓方面，最近有預測指美元在未來3年將會跌至80日圓。由於3年是一段不短的日子，美元跌至80日圓固然不足為奇，若升上130日圓亦非絕不可能的事。我認為美元是升是跌，主要還要看美日兩國經濟在未來的表現。
由於日本近期的數據顯示，經濟復甦的勢頭已未若年初般強勁，而通縮更是揮之難去（最新的消費物價數字的跌幅更由0.1擴大至0.2%），除非日後的數據有令人驚喜的表現，否則，相信日圓能否升破100心理關口亦成疑問。
當然，上述有關美元會跌至80日圓的預測，是基於日本貿盈龐大，而美國經常帳赤字則日益惡化，這一點我是認同的。本欄的讀者亦知道，我一直認為美元難以大升的最大原因，便是美國的雙赤問題始終懸而未決，我亦已一再在此引述股神畢菲特和基金大鱷索羅斯所持的同一看法，以增強讀者們對「美元短線縱有反彈，亦難以改變長線淡勢」的信心。
美國上周五公布的8月就業數據理想，相信有助聯儲局繼續其「審慎有序」的加息政策。我並不懷疑聯儲局把息率帶回正常水平（合理水平應為3厘左右）的決心，但加息仍需客觀環境配合，尤其是美國國民負債水平現時正高企，息率上升速度若過快，恐怕會招來民怨，對聯儲局或布殊爭取連任，均未必是好事。
雖然美國就業數據為進一步加息營造了有利環境，但我仍然相信，聯儲局加息較宜按部就班，在本月21日議息時，加息機會只是八成，今年內連環加息而令累積加幅超過1厘的成數並不高。
趙善銓