受惠於本地經濟明顯復甦及收購浙江第一銀行，永亨銀行（302）剛公布的中期業績表現理想，截至2004年6月底止，股東應佔溢利達5.302億元，較去年同期上升43.6%；每股盈利1.89元，較去年同期上升43.4%；扣除準備金前的營業盈利為7.26億元，較去年同期上升14.5%。
集團上半年淨利息收入9.17億元，較去年同期增長23.8%；非利息收入3.28億元，較去年同期增長70.6%。即使撇除浙江第一銀行，上半年淨利息收入仍達7.58億元，較去年同期增長2.4%；非利息收入2.42億元，較去年同期增長26.3%，反映本身業務增長狀況相當理想。
由於本地整體樓巿持續向好、個人破產數字減少，呆壞帳準備較去年同期大幅減少65.5%，降至7310萬元，成為盈利增長動力來源。其中，信用卡撇帳率佔信用卡應收帳從去年同期9.8%減至3.5%；不履行貸款減少至11.2億元，佔總貸款比率2.32%，反映其貸款質素良好，預期下半年呆壞帳準備金額仍有降低的空間。
受按揭重新定價壓力及併入浙江第一銀行影響，淨息差從去年上半年的2.54%下降至今年上半年的2.08%；收入對開支比率方面，從去年同期的32%大幅增至今年上半年的41.7%。
不過，若撇除浙江第一銀行，該行上半年收入對開支比率僅為33.9%，可見集團在控制成本方面相當得宜。筆者預期集團在整合分行網絡後，收入對開支比率可回落至40%以下，此外，其營運狀況良好，資本充足比率達15.8%，股東資金回報率15.7%。
集團在澳門擁有11間分行，業務表現理想，盈利增加10.9%，達7160萬澳門元。第一季澳門本地生產總值較去年第一季實質上升25.6%，澳門亦是受惠內地旅客自由行的地區，在蓬勃的旅遊業帶動下，澳門經濟可望保持強勁增長，筆者預期旗下澳門業務可替集團帶來可觀的盈利貢獻，永亨是本地銀行中澳門概念較重的一間。
本地經濟逐步復甦，預計本地經濟增長6.5%，破產數字有進一步下降的空間，本地銀行的經營環境及資產質素均有顯著改善，銀行為其貸款組合所作出的撥備可維持低水平。集團04年及05年度預計PE分別約13倍及11倍，可候低收集作中長線持有。
姚浩然 興旺證券聯席董事
電郵：