上周五美國勞工部公布8月份非農業職位數目增加14.4萬個，略低於市場原先預期的15萬個，但7月份非農業職位增加數目卻由原先的3.2萬個上調至7.3萬個，失業率則較7月份下降0.1個百分點至5.4%。由於美國8月份就業數據接近市場原先預期，市場認為聯邦儲備局於本月21日加息機會增加。
另一方面，香港銀行體系結餘由4月2日的550億減至43.88億元，若資金持續流出，使銀行體系結餘跌至4-5億元，港元利率亦有上升壓力，預料加息因素將令港股蒙上陰影。另紐約期油回升至每桶44美元水平，於上周五更報收在其10日移動平均線上。期油價格尚在50日移動平均線上，仍有可能回升，這亦是另一隱憂。
若以估值角度看，於13000點水平，恒生指數本年度預測PE已達15.1倍，與其過去4年平均PE15.8倍相當接近，上升空間有限。考慮過上述風險因素，筆者認為恒指短期內將回落至12500至12650點整固，待有新利好因素出現才再展升浪。
廖創興企業（194）同時具備銀行、收租及零售等熱門投資概念。集團持有多項優質物業，包括位於旺角的創興廣場、位於港島西區心臟地帶之創業商場，及鄰近西區海底隧道出口的甲級海景寫字樓物業滙港中心。
其投資物業出租率達9成，上半年租金收入因租金調整而下降7.5%。隨着香港經濟好轉，市場對商舖及寫字樓物業需求大增，料集團物業的估值有上升空間，租金亦有望上調。其持有45.1%權益，位於中區德輔道中的廖創興銀行大廈重建工程預期於2006年完成，由於現時中區寫字樓供不應求，故廖創興銀行大廈具升值潛力。
此外，廖企持有廖創興銀行（1111）45.1%權益，現時本地中小型銀行股的股價對帳面值比率普遍為0.93倍至2.3倍，但廖銀的股價較帳面值折讓近2成。由於本地銀行業的經營環境正隨着經濟復甦而逐步轉佳，筆者預料廖銀股價最終也會升至其每股帳面值13.90元之上。
廖企估值吸引，單是其所持有的廖銀市值已達21.58億，比其本身市值20.06億還要高出7%，股價較帳面值折讓66%，建議買入，目標7元，跌穿4.9元元止蝕。集團的主要風險因素是其淨負債高達20.72億元。
鄭安達 順隆證券分析員
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