港股表現仍是牛皮上落，缺乏明確方向，指數最高升至13088點，惟成交只是一般。在策略上，筆者繼續維持一貫的看法，暫不高追，始終13150點會是重大阻力，若大市掉頭回落跌穿12800點，好友宜作止蝕。期指未平倉合約進一步上升至105324張，相信市況已屆臨好友淡友短兵相接、互相廝殺的地步，小投資者若果實力不足，宜靠邊站。現時絕不是做孖展搏殺的時機，嚴定止蝕的紀律性更為重要。
在投資市場要獲勝，除了睇市要準之外，策略與注碼之控制尤其重要，當股價或指數愈貼近一些技術性阻力位，注碼應相對地縮減，因為阻力位前必定會遇到獲利沽盤。升破阻力固然令股價一飛沖天，但叩關不成回吐壓力也不容忽視。減磅雖然有機會令利潤減少，但不減磅的後果將是得不償失。
小投資者最容易輸「貪」的心理，接受捱價也不接受少賺。所以股評人做好友永遠是較做淡友受歡迎。其實小投資者要開始適應股市有升有跌的韻律，不應只懂買不懂沽，既然中長線可以持貨，同樣地中長線也可以沽貨。
自從衍生工具市場發展蓬勃，股市之波幅較以往為大，股價或指數往往會升至極度不合理的高位或者跌至超不合理的低位，小投資者很容易會受到股價的最高位或最低位所誤導。散戶最大的錯誤就是將最高位當作是股份的合理價位，當股價跌得多就覺得抵買，他們只知道股價曾經到過甚麼高位，卻不會回首起步點的低位。
做分析員最重要是掌握價位與基本因素之間的比較，在合理值與股價水平之間作出判斷，以制訂正確策略。股價升並不代表它值得上升，不合理的升幅始終有回落的可能。以華晨（1114）為例，2003年初股價從1.7元起步升至近5元，結果過去9個月，股價從最高位返回1.7元。投資者應記住，股票不會只升不跌，只要基本因素一變，任何優質股也有回落的一日。
（小啟：譚紹興離港公幹，本欄由沈振盈暫代。）
沈振盈
電郵：