濰柴動力（2338）有股民戲稱為「廢柴」，取其字音相似，其實公司絕對不廢。濰柴今年3月以每股10.50元招股，現價14.65元，較招股價高出40%。一分錢一分貨，未來動力仍然十足。
■濰柴已有51年悠久歷史，初為國有企業，經過不斷改造，成為私營企業，是國內生產大功率高速柴油機的龍頭公司。主要產品是WD615系列柴油機，分為4個系列，用於重型汽車、工程機械、船舶、發電機組。另外，在WD615系列的基礎上，發展具有更大功率的WD618系列產品。兩系列產品已達到歐II標準。
■04年（12月年結）上半年，集團營業額28.02億元（人民幣．下同），增長61%；純利2.49億元，急升102%，每股盈利由0.57元增至0.87元。上半年純利已相等於03年全年（2.78億元）的89%。
中國公路網絡的增長與經濟的發展，刺激汽車銷售，其中重型汽車的銷售增長較中型汽車更猛。載貨量逾15噸的重型貨車，主要由幾家製造商生產，包括中國重汽、重慶紅岩、陝西重汽、北汽福田等，所使用的柴油機，75%由濰柴供應。5噸以上的裝載機市場，濰柴亦佔73%。中國實行宏觀調控，對柴油機的需求幾無影響。濰柴獲得規模經濟效益，有效控制生產成本，靈活使用生產線生產不同組合產品，邊際利潤較前更佳。
■濰柴上市招股並無預測04年盈利。由上半年業績進度估計，04年預測盈利5.15億元，大增85%，加權每股盈利1.67元（1.57港元），預期PE9.3倍。
■在中國，估計80%的中型及重型貨車經常超載，這種現象為濰柴帶來極大商機。政府嚴打超載，刺激15噸以上重型汽車的需求，亦加快了中國貨車向載貨量更高方向發展的步伐，有利濰柴的柴油機銷售。港口集裝箱吞吐量及高速公路貨物裝運量急升，加上房地產與基建的迅速發展，未來數年15噸以上貨車的需求，將繼續成為濰柴盈利強勁增長的動力。
■04年6月底，濰柴手上有現金15.44億元，借貸僅略逾5000萬元。內資股（2.035億股）連同H股（1.265億股）合共3.30億股，每股現金值4.53元，財政條件極佳。
■摩根大通持有H股11.77%，中信集團持有6%。估計不少基金持有不逾5%，毋須披露。
●濰柴在國內中型及重型貨車柴油機市場，佔7成半迹近壟斷地位，股份又相當集中在基金手上，中線以上享有15倍PE評價，不足為奇，即目標價23.60元。同是中國企業的比亞迪（1211），較招股價高出逾1倍；濰柴有若干條件相似，有可能出現同樣走勢，值得憧憬。
何車