火力發電的燃料是煤炭，煤炭價格及運費的急升，使號稱電王的華能（902）發電量升18.9%，盈利只升8.6%，反映煤價及運費對電廠的影響。
同是發電的北京大唐發電（991），上半年發電量增加37.72%，盈利則增41.9%至11.12億元（人民幣．下同），雖然盈利包括撥回利率掉期收益3594萬元，但扣除此數，業績增長仍達37.2%，與發電量增長相若，而華能的盈利增長，則遠遜於發電量增加。
大唐因發電量增加，耗煤量亦相應增加，加上煤價及運費的影響，燃料支出增加35.15%，發電量的增加，整體單位燃料成本反而減少1.59%，華能則增8%。
燃料成本的高低，是本身的採購策略及地理環境所影響，大唐早已鎖定全年耗煤量85%，下半年波幅限於8%，這是採購策略，其餘15%現貨購入，相對而言，影響已不太重要，而大唐的電廠大部份位於煤礦附近，運費低而運輸也有保障，地理環境有利，也是發展時選址的策略成功。
不考慮財務有關支出，較為實際的毛利計，大唐期內毛利率由上年同期的30.4%升至31.5%，華能則由29.4%降至24.6%，主要是煤價及運費的影響。
大唐去年中期及下半年有兩間電廠投產，今年第一季亦有新機組投產，使發電量增加，而發電機組利用率提高4.4%，可用系數亦提高0.98個百分點至93.13%，對燃料單位成本的降低也有幫助。
下半年的8月，再有一台機組投產，另有3台機組於年底前投產，發電量將繼續增加，年底時裝機容量將較去年增加33%，明年再增20%，後年再增8.5%，相信屆時仍未能完全滿足市場需求，適當時候仍然進行發展。
預期大唐全年業績增長38%，現價6.15元，估計PE13.4倍，息率3.55厘，鑑於國內對電力需求殷切，未來3年仍將供不應求，而煤價的波幅已受限制，若大唐能維持效率，其投資價值應高於華能，年內高價是華能高於大唐18.8%，大唐現價反高於華能5.1%，已反映市場對大唐的觀感，可看中線。
齊明