港股昨日在期指結算日窄幅上落，全日收市升59點報12877，大市成交量進一步回落到95億元。雖然美股上周五造好，本港公布的第二季經濟增長亦達到自2000年的最高水平，但昨日大市在期指活動主導下波幅只有100點。由於大市成交量持續縮減，反映上升動力有放緩迹象，預料大市需要進一步整固才可上試13000水平，不過，只要大市能守穩12600則後市仍可看好。
個別股份方面，中國人壽（2628）昨日跑贏大市，全日收市上升6.39%，收報4.575元，股價造好主要是受惠於業績比預期為佳所致。集團剛公布上半年純利下跌10.1%至28.1億元人民幣，純利倒退主要是由於集團期內出現7.86億元人民幣的未變現投資虧損。
集團期內的核心業務表現不俗，上半年的保費收入及保單收費大幅上升37%，毛保費收入更大幅上升43%，遠高於行業平均的單位數字增幅。事實上，集團的首年保費收入於上半年更大幅上升1倍以上。
由於集團在03年底止推出的風險型新產品受市場歡迎，刺激整體保費收入，期內亦成功進一步搶佔市場佔有率，由全國人壽保險市場佔有率45%升上50%的水平。另外，為了加強回報及日後盈利增長的穩定性，集團亦成功增加期繳保費產品的比例，由65%增至86%的高水平。由於期繳保險一般較一次性保險的利潤為高，故未來應可維持穩定的盈利增長動力。
不過，國壽的投資回報率只有1.7%，遠低於平安保險（2318）的4%以上，令人擔心，但隨着國內進一步放寬國內保險公司的海外投資機會，相信情況會獲改善。由於國壽仍主導國內人壽保險市場，加上佔有率不斷上升，故值得較高的PE。
鄧聲興
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