港股上周五繼續攀升，恒指一度逼近12900，惟高位有壓力，回順至12818收市，仍升34點。大市經過一輪急升後，短期內應有調整，到時又係低吸良機。中央繼續送大禮，除CEPA第2波外，「企業自由行」更值得憧憬，他日內地企業若可更便捷地來港營商和投資，商廈和住宅需求必增，市民的就業機會亦會增加，股市自然受惠。
中國鋁業（2600）宣布中期業績後，股價「坐一坐」，跟住就大幅抽上，買盤主力係幾家大行。事實上，中鋁業績比預期佳，而PE亦只係外國同業的一半，基金買得咁急，必有智珠在握。下一個升浪，中鋁亦係有機會上升50%的國企。
04年（12月年結）的上半年，中鋁營業額142億元（人民幣．下同），升37%，盈利34億元，大升116%，每股盈利0.31元，升107%。盈利大增，主要係氧化鋁銷量急升，以及氧化鋁同原鋁售價上升所致。
期內，氧化鋁產量330萬噸，升17%，其中260萬噸向外銷售，升15%，市場佔有率52%，略有增加；產品平均價格每噸3764元，升45%，令經營利潤率由30%提升到43%。
不過，由於電力供應短缺，期內原鋁產量只有35.8萬噸，減5%，外銷27.8萬噸，減25%，平均售價每噸1.67元，升17%。電費同原材料價格上升，令原鋁盈利大跌，由4.8億元跌至1.3億元，經營利潤率由10.4%大跌至2.7%。
不過，由於氧化鋁收入佔毛利9成，集團整體經營利潤率仍有可觀上升，由23%去到34%。
煤電價格上升雖對成本造成壓力，但中鋁料下半年經營情況會續向好。氧化鋁價格上月已回升，由每噸3400元升至3800元，預計平均價格會維持在3750元水平，即與上半年相若。至於原鋁，售價為每噸1.4萬至1.7萬元。
各大行估計中鋁04年盈利，由55億元至80億元不等，目標價由6元至7元。以平均數計，中鋁盈利約為67億元，每股盈利0.61元（折0.57港元），預測PE只係7倍。中國係世界發展最快的原鋁市場，中鋁又擁有氧化鋁生產的壟斷權，其估值理應比海外同業為高，現時AlcoaPE為16倍，中鋁即使以12倍計，股價已可升上6.8元！
郭兆誠