港股上周五在窄幅市況中收市上升34點，報12818，成交量降至139億元，技術上，恒指在12700水平有不俗支持力。整體走勢仍然偏好，只要大市能守穩12600水平以上，則反覆上試13000水平的機會仍大，今日為期指結算，預料大市仍以靠穩為主。
個別股份方面，國企龍頭股中石油（857）剛於上周公布中期業績，期內，中石油純利上升17.3%至453億元人民幣，業績主要是受到中下游業務包括煉油及石化產品的表現理想所帶動，至於屬上游業務的開採及勘探，主要是靠油價上升所推動。事實上，集團期內的原油產量只上升0.54%，天然氣的產量比較佳，增幅達17.5%水平。另外，集團的煉油及零售業務則受惠於加油站的增加而大幅上升192%，集團煉油設施的平均使用率亦由82%大幅上升到96%，煉油邊際利潤上升到每桶7.2美元高水平。
至於集團的石化產品業務，盈利更大幅上升3倍，主要是受惠於產量上升6%及石化產品價格的持續上升。
雖然近日油價已從高位回落，但相信下半年會在現水平的相對高位徘徊，因此，預料中石油的磡探及開採業務盈利仍會有明顯的增長。
另外，有一點值得注意的是，中石油旗下的煉油及石化業務表現較預期為佳，情況反映出國內對石化產品的需求仍然十分大，估計集團的中下游業務會成為另一個盈利增長的原動力，事實上，國內石化產品的上升周期仍持續。
至於上游業務方面，集團旗下最大的油田大慶油田正面臨老化的問題，國內政策將會鼓勵集團向外收購新油田，收購行動會進一步利好集團的營業額上升。中石油現價預期PE只有8倍，息率5厘，可於3.8元吸納。
鄧聲興
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