受到油價大幅回落的刺激，美股上周繼續全面反彈，但成交量未能配合。除觀望氣氛仍然相當濃厚外，共和黨黨代表大會將於本周一至四在紐約舉行，預期將有大批群眾集結，加上保安措施會相當嚴密以防恐怖襲擊，華爾街有不少市場人士皆選擇暫避鋒頭，前往他地度假，令整體股市甚為冷清，此情況本周將會繼續出現，令美股於窄幅內上落。
最新修訂的次季GDP雖然符合市場預期，但增幅則是去年首季以來最低增長，數據顯示美國經濟增長動力大不如前。市場正關注本周公布的多項經濟數據，當中以8月份就業數據最為重要，將直接影響到聯儲局9月21日議息的決定。
港股在油價回落、通縮期結束，以及CEPA次階段達成協議等多項利好消息配合下，一如所料的突破了12539點阻力。展望本周走勢，在較預期為高的次季本地生產總值帶動下，港股明日或有力挑戰萬三點水平，至於期指結算完畢後，後市將趨更為波動。
筆者本認為大戶推動恒指突破前期阻力位後，會吸引散戶入場，方便大戶減持早期累積的好倉，但實際從市場觀察所得，散戶是出貨多於入貨，在大戶仍未能成功減持下，筆者略為更改早期預測，恒指有機會借利好消息再向上突破，目標13200點，至成功派貨後才會回落。至於中期走勢，筆者維持看淡，未來兩個月內將有機會再回試12500點之下。
港股業績高峯期已近尾聲，過去一周有多間企業公布業績，其中較令人失望的包括多隻中資保險股，顯示國內保險股份業務表現並非如較早時的樂觀，投資風險不低。如大家希望投資保險股，以加拿大為基地的宏利（945）更值得大家選擇。
宏利於本月較早時公布的半年業績再創新高，純利達10.84億加元，升50%。除受惠於收購恒康金融（JHF）所帶來的貢獻外，財富管理業務錄得增長、開支減少，加上投資環球股市有不俗表現，皆是令集團取得佳績的原因。恒康現時已正式成為宏利的附屬公司，合併後，集團已成為北美第二大及全球第五大壽險公司，預期於05年可充份發揮其規模經濟優勢，為宏利提供增長的動力。
集團過往的業績增長穩定，以現價318元計，04年預期PE為13.7倍，以連年增長及千多億市值的股票來衡量，相當吸引，建議買入，目標350元以上，破304元止蝕。
連敬涵
信誠證券聯席董事
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