上周筆者在本欄指出，綜觀港股過往的情況，當長和系公布業績後，大市通常會出現一短暫的「挾倉」情況。豈料在上周長實（001）、和黃（013）業績公布後，大市卻沒有明顯波動，不但股份交投淡靜，連期指市場的交投亦萎縮，好像日前期指的成交僅得16800多張。正當筆者懷疑這次大市可能不會出現大「挾倉」之際，大戶們卻在昨日下午突然發難，推高大市！港股在昨日早段仍沒有明顯方向，恒指仍在12440-12470水平拉鋸，但在午後開市，恒指突破12500水平後，大市升勢加劇，開始有點「挾倉」意味了。
期指在下周一（30日）才到結算日，若大戶真的發動攻勢，大挾「淡友」，則相信不會這麼快便停止，看來「淡友」有「排捱」了。
昨日恒指的地產分類指數勁升432點，是各項分類指數中升幅最大的。基本上，近日地產股是推高大市的主要動力，當通脹重臨時，有實質資產價值的股份，例如地產、石油及資源等股份會較為受惠，它們的股價亦表現較佳，相信這亦是近期地產股回升的主要原因。
地產、石油及其他資源股，在通脹重臨時會較為受惠，筆者察覺它們的股價與消費物價指數（CPI）有較強的相互關係，但並非「通脹」這名稱。
市場通常會以CPI錄得正增長時視為通脹，CPI錄得負增長時為通縮期，這純粹是參考數值，意義並不太大，反而是CPI能否持續「正」增長，才會對地產股及其他資源股的股價構成進一步上升動力，正如CPI由去年6月止跌回升，地產市道及地產股價亦差不多同步地上升，正好反映CPI的升幅。
故此，假若未來數月，本港的消費物價上升，趨勢放緩，則即使仍處通脹期，但地產股的升勢也可能預早「放緩」。股市一向是走在經濟之先，本港已擺脫了68個月通縮期，此因素應該早已在地產股反映，因此讀者不要將先後次序混淆。
最後，長實已升破250日線，短期首個阻力位為67元，但真正強大阻力相信在69-70元水平。
譚紹興
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