港股昨日在油價回落及美股上升的帶動下而上升54點。油價上周五曾一度逼近50美元關口，收市卻倒跌0.84美元，只有47.86美元，技術上，油價上周五出現穿頭破腳走勢，估計油價即使再上試50美元水平，但短期再上升空間應不會太大。
個別股份方面，公路股江蘇寧滬高速（177）剛於上周公布中期業績，純利大幅上升53.2%至7.509億元人民幣，較預期為佳，營業額亦上升51.1%，主要是受惠於自然增長。由於集團的公路網坐落於經濟高速增長的江蘇省，故旗下主要公路的交通量均有顯著升幅，當中如滬寧高速首6個月的交通量平均上升30.9%至每日車流量達35088架次。另外，廣靖及錫澄公路的交通量亦分別上升29.8%及35.6%。由於江蘇省政府於年初曾調升省內公路收費水平，故集團的路費收入亦有所提升，而且升幅較交通量的升幅還要大，當中如滬寧高速收入便大幅上升72%，廣靖及錫澄亦分別上升54%及87.6%水平。
收入上升的同時，集團亦面對經營開支上升問題，當中原因是由於期內為舊有設備作出1.1億元人民幣的一次性撥備，因此，經營邊際利潤亦由上年同期的59.8%微降到59.2%水平，如不計入撥備因素，則經營邊際利潤為65.3%。集團首季業績理想，但預料下半年受到路面擴闊工程的影響而會放緩，由於集團計劃於05年前把滬寧高速擴闊至8線行車，故期內將限制大型貨車的使用，預料該項安排將會把交通量減少30%。另外，一個重要因素是未來擴闊工程的資本性開支將高達105億人民幣，估計集團全年純利的增幅將放緩至20%，預期PE為15倍，宜趁回吐才吸納。
鄧聲興
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