港交所（388）推出諮詢文件，建議收窄股票買賣價位，只從大方向考慮，這建議有弊無利，不值得支持。
任何改革都應該有引發這一改革的原因，若認為有更改的必要，亦必須是利大於弊，但港交所在兩方面都站不住腳。
諮詢文件提及其他市場的「買賣差價」制度，這資料若是要證明港股的制度缺乏競爭力，則不成理；若為改變而改變，又不會提升競爭力，改甚麼？縮窄價位若是港交所與監管機構共同的構思，則有理由相信這是源於「市場波動或被操控而有必要糾正」的想法，但「波動」有何壞處呢？波動是提供短線炒作的動力，為投資者提供流通量及套現的機會，其實是正面的，經濟學家由來正面肯定投機者的市場功能，何須打擊？
至於市場或受操控，這亦把問題簡單化，市場操控存在於不同的市場，有不同且複雜的原因，不單是價位的闊窄問題，更何況打擊市場操控是監管上的問題，企圖以縮窄價位解決這問題，既不恰當，也不能收效。
若縮窄價位的建議落實，筆者可在此預告，大戶在影響市場的手法上會作一些改變，開市時將經常大幅高開或低開，要反方向收復失地將甚為困難，到時港股的市況將被扭曲，開市後港股轉為窄幅橫行或成為未來的特色，而成交金額將愈來愈縮。
驅走炒家的市場不但會打擊證券從業員的生計，亦會影響投資者的利益，更糟的是，沒有足夠流通量的市場，股市的集資功能也將被嚴重破壞。
（本欄逢周一刊出）
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