上周中銀香港（2388）公布中期業績，雖然它在今年上半年的盈利達55.8億元，勁升85.3%，但若進一步細看其上半年的盈利情況，基本上中銀上半年的表現平平。
利息收入及非利息收入是銀行股的兩大主要收入，中銀上半年非利息收入55億元，較去年同期的65.8億元倒退16%。此外，非利息收入25.14億元，只較去年增加11%。綜合計算，中銀在上半年的未計撥備前經營溢利為53.6億元，較去年同期的61.39億元，下降了13%。由此可見，中銀上半年的盈利得以大增85%，可謂純靠呆壞帳回撥所致，假若沒有此項回撥，相信中銀上半年業績可能出現倒退。
另一方面，早前東亞銀行（023）公布上半年業績，盈利上升26%，其情況亦與中銀相似，也是靠呆壞帳回撥才能令盈利上升。東亞在上半年未計回撥之經營溢利為13億餘元，較去年同期倒退了5.6%，可見若沒有呆壞帳回撥的幫助，則東亞上半年盈利亦有可能出現倒退，故某程度中銀與東亞的中期業績頗為相似。
東亞去年全年股息為0.85元，以上周五收市價20.60元計算，其過去股息率為4.1厘多。近期利率雖然上升，但存款利率距4厘仍很遙遠，故東亞的股息率頗吸引。
據FirstCall綜合各證券商的預測顯示，東亞的預測股息率為4.7厘，在銀行股中，其股息率僅次於恒生銀行（011）及廖創興銀行（1111），東亞可謂本地銀行股中股息頗高的數間，本可支持股價，惟不知它能否維持此高股息，主因是由1999年開始，東亞的股息由每股0.53元逐步增至2002年的0.56元，在去年卻突然增加51%至每股0.85元，不知其高股息能否維持？因為東亞在2001年曾將股息由每股0.65元調低至每股0.54元。此外，據東亞2001年的年報顯示，東亞在1998年的息亦曾大幅下調，由97年的每股0.725元，減至98年的每股0.32元，由於該報告中沒有進一步解釋，故不清楚那次股息大幅下調，是否與特別股息有關。
綜合來看，東亞由97年至今，曾有先後兩次調低股息的紀錄，反映它可維持高股息的能力不及恒生。因此，純因東亞股息高而吸納的朋友便須注意了。
譚紹興
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