港股上周依然是牛皮窄幅，全周僅微升了17點，大市仍舊在12200-12500此300點水平內拉鋸。基本上，近期大市的波幅較六七月間有進一步收窄的趨勢。在六七月時，恒指大約在11800-12450水平這650點內上落。在7月20日後，恒指的波幅卻進一步收窄至12200-12500水平，估計在大部份歐美機構投資者會在未來兩周，趁暑期完結前度假，以及9月12日立法會選舉逼近，增加本港政局的變數下，相信港股頗大機會維持此窄幅徘徊模式。
恒指近日雖然依舊在12200點之間徘徊，看似變化不大，但內裏支持大市的主力股，卻已起了變化。佔恒指最大比重的大笨象滙控（005），近期維持在117-119元上落，對大市的影響不大，反而第二重磅股中移動（941），已由7月中的高位23.35元反覆下挫至上周五收市時的21.15元水平，累積跌了2.2元。
以恒生指數的「指數因子」（SensitivityFactor）計算，中移動的累積跌幅便相等於恒指下挫大約140多點。故此，恒指若持續在此窄幅內徘徊，便須要有其他股份的升幅，來抵銷中移動的跌幅，這些支撐便是來自長實（001）、和黃（013）及新鴻基地產（016）了。
上周長和系公布中期業績，在多間大行調高它們的評級下，兩股雙雙造好，和黃在上周更率先升破250日平均線，某程度可謂減少了中移動跌破250日線後對恒指帶來的拖累。
和黃自4月高位67.25元反覆下挫至5月低位47.9元止跌回穩後，和黃多次反彈皆受制於0.382位55元水平，直至本月初才能成功突破此0.382位，並進一步逼近50%位57.5元水平。
同時，和黃更藉上周業績理想，一舉衝破了這50%位，以「反彈幅度」猜測短期和黃若能穩守50%位57.5元水平，則反映和黃自4月高位下挫的跌浪可能已經完結，後市將進一步向0.618位60元大關進發。
此外，長實雖然仍受制於其250日線63元水平，但假若本周和黃可反覆造好，相信將帶動長實升破250日線63元阻力。
譚紹興
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