受惠於本地物業巿場及亞洲旅遊業復甦帶動，香港興業（480）03/04年度業績獲得顯著改善，截至2004年3月底止股東應佔利潤達2.67億元，每股盈利0.23元，02/03年度則錄得7.23億元虧損。
集團在大嶼山東涌及愉景灣一帶擁有大量物業發展項目。迪士尼樂園將於明年落成，預期可帶旺該區物業巿場，香港興業成為最大受惠的地產商。集團持有31%權益的東涌藍天海岸第一期於去年推出時反應不俗，截至2004年3月底止，已合共出售1553個單位，佔所推出發售單位95%，每平方呎售價約2454元；尚餘約20至30個貨尾單位，平均呎價將上調至3200元。本港樓巿自去年下半年起急速反彈，今年第2季進入了調整期，近日港島東新樓盤嘉亨灣銷情理想，加上本港快將脫離通縮困境，亦增強置業人士入巿信心。筆者預期樓巿整固局面快將結束，並快將開展新升浪，集團旗下未來推出的新樓盤邊際利潤可望提升。
集團計劃於兩至三個星期內推售藍天海岸第二座現樓單位，合共392個單位，全數出售後預計可套現12億元。此外，藍天海岸41間獨立屋正式命名為水藍天，每間獨立屋面積介乎2200至2400呎，現正申請預售樓花同意書，預計最快今年底至明年初推出發售，意向呎價6000元，全數出售後預計可套現5.4至6億元。上述發展項目可為集團在未來一兩個財政年度帶來可觀的收益。
內地物業方面，集團於2002年底與上海靜安區有關當局達成協議，計劃將該區一貴重地段重建為綜合性發展項目，包括豪華酒店、辦公室、服務式住宅、零售物業及住宅等，預計在2008至2011年分階段落成，成為集團未來盈利增長動力來源。
隨着非典型肺炎事件過去後，亞洲旅遊行業亦逐步回復增長，集團旗下位於曼谷的TheSukhothai酒店及新加坡的TheSentosaResortandSpa入住率持續改善，酒店房租亦逐漸恢復至原有水平，盈利可望繼續回升。
整體而言，集團04/05年度盈利前景可看高一線，預計PE約13倍，與每股資產折讓近50%。集團迪士尼概念濃，可視作為中線趁低收集對象。
姚浩然
興旺證券聯席董事
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