昨日談到滯脹會否出現的問題，如果投資者有留意美國周二晚公布的經濟數據，應該會對於全球出現滯脹的疑慮略為紓緩。美國7月份消費物價指數意外地下跌，而撇除能源價格等因素後的核心通脹則上升0.1%，這反映出美國的經濟暫時仍未受到油價上升影響。
其實，對於美國、以至全球出現滯脹風險的揣測，我仍然不太相信，而油價上升對經濟的影響，我則仍抱樂觀的態度，因為70年代的石油危機，根本不能和現在的情況相提並論。
雖然我昨日曾指出，70年代的經濟問題和現在有很多類同的地方，但投資者必須留意的是，石油對推動美國經濟的作用已大不如前，因為美國經濟已不再單靠工業推動。如果再切實一點說，是工業對美國的影響力正逐步減退，因為不少工廠的生產線已遷往中國或一些發展中的國家，令美國經濟對石油的依賴得以逐步下降。故此，雖然油價近日不斷攀升，但對美國通脹的壓力實際不大，同時亦令美國經濟出現滯脹的風險下降。
另一個問題是，美伊爆發戰爭雖然對石油的供應有所影響，但油組同時卻不斷增產去壓抑油價的升勢，這是70年代沒有出現過的情況。當年產油國的機制基本上不能和今日相提並論，各產油國各自為政，只希望從別的國家中攫得更多的利潤，但就從沒有想過油價如果持續上升，會對經濟帶來何種危機，結果便導致70年代全球經濟大衰退的情況出現。相信各國已吸取了該次經驗，現在油組已訂立了一套頗為有效的控制油價機制，故此全球再次面對石油危機，並導致經濟出現大衰退的機會，應該不大。
當然，最令人擔心的是中國的經濟發展太快，可能會令石油供求距離不斷拉近，最終導致供不應求的情況。但對於這一點，相信中國政府早已洞悉，因為他們在油價未出現顯著升勢前，已實施了宏觀調控，這反映他們明白石油能源材料價格如果顯著上升，最終只會為經濟帶來嚴重破壞，所以及早採取措施去遏止。故此我相信，中國經濟發展導致石油供不應求的機會亦不大。
有一點投資者必須留意的是，雖然中國石油供應仍然很倚重外國進口，但由於中國本身亦有石油蘊藏，加上勘探石油的技術正不斷提高，故此相信隨着中國的產油量不斷增加，最終應可抵銷中國經濟急速發展對石油供應所帶來的威脅。
基於以上種種因素，我對於石油價格上升令全球出現滯脹的疑慮並不大，除非油組突然和美國等領導性國家產生摩擦，否則，我絕對相信油價高位只是短暫性的現象而已。
陳永陸