美國聯儲局加息25基點，已是市場預期之內。按道理，已經消化的消息，一般難以對金融市場起太大的衝擊，但加息落實後，美元仍能奮力脫離低位，原因並非在於加息，而是聯儲局在會後聲明中唱好美國經濟前景，令市場重燃聯儲局在9月時進一步加息的希望。
美國近期公布的數據有好有劣，較為重要的利好數據首推消費者信心在7月急升，而予人較深印象的負面數據，自然是上月底公布的第2季經濟增長由首季的4.5%大幅放緩至3%、以及6月貿赤再創紀錄新高非農業新增職位只有3.2萬份，遠遜預估值的22.8萬份。市場本以為，增長放緩，加上就業市場仍乏創造新職位能力，聯儲局放慢加息步伐勢所難免。豈料聯儲局雖然有提出對油價高企的憂慮，但仍然聲稱能源價格高企只是暫時性現象，美國經濟整體表現仍然強勁。聲明所予人的感覺是聯儲局將繼續堅持以「審慎有序」的步伐加息。
美息若有機會進一步上升，客觀地看，對美元當然有利，但正如筆者過去2周所指，加息周期的美元不一定會轉強，而高油價亦勢必成為美元上升的絆腳石。對於這兩點，筆者仍然堅持。我個人甚至對聯儲局會否在下月加息抱懷疑態度，相信未來1個月的經濟數據表現，仍足以左右聯儲局的加息時間表。
除非聯儲局掌握了一些市場沒法得知的資料，否則又為何會如許樂觀呢？最起碼，油價何時回落，仍是未知之數。紐約期油在上周差不多天天創新高，連46美元關口亦一攻而破，縱使沙地阿拉伯表明已在過去3個月增加了供應，並聲稱可以隨時動用每日高達130萬桶的備用產能，但對壓抑油價仍未見成效，主要原因仍是中東局勢持續緊張，激進分子亦屢屢以破壞產油設施作為要脅，加上異常的天氣和經濟復甦，令能源消耗劇增，石油的供應根本難以追上需求的增幅，才令油價高企不下。坦白說，我暫時看不到任何足以令油價在短期內急挫的誘因。
回說美元方面，可以見到的是，美元目前正受好淡消息交煎，上周一度走高，只不過是歐日各國本身經濟表現不濟，如日本備受高油價困擾，而次季經濟增長又未如理想；英鎊則在英倫銀行公布了通脹報告，顯示加息空間有限後，上升動力亦驟失。不過上周的調整，正好提供了另1個趁低吸納的機會。美元因貿赤擴大而低收，正好是給予信心堅定投資者的最佳回報。我對英鎊年底期挑戰1.90美元關口仍具信心，至於另一隻我本來甚為看好的日圓，由於高油價確實對其走勢不利，短線雖無急挫之虞，卻已乏捧場價值了。
趙善銓