濰柴動力（2338）歷史悠久，是中國最早成立的柴油機生產商之一，主要產品包括WD615和WD618系列柴油機。WD615系列柴油機為水冷、直列、6缸、渦輪增壓高速柴油機，功率範圍在110-266千瓦之間，排放已達到歐II標準。該系列柴油機組可應用在重型汽車、大型客車、工程機械、船舶和發電機組上。WD618系列除兼備WD615系列柴油機主要功能外，更擁有較大活塞行程，功能範圍在265-323千瓦之間，排放亦已達到歐II標準。
中國經濟於過去幾年急速增長，新公路網絡落成及大量基建項目展開，刺激重型汽車及工程機械大功率的柴油機需求上升。目前，中國現正實施歐I標準，並計劃由今年9月起實施歐II標準。受惠於新措施下，筆者預計集團產品銷售量會因而上升。
筆者看好集團的其中一個原因是其產品在重型汽車巿場及工程機械方面處於領導地位，其產品在中國15噸（或以上）重型汽車的新車巿場佔有率約為71.3%，而在中國5噸（或以上）裝載機新車巿場的配套佔有率約為73%。集團擁有極高的巿場佔有率，令集團能保持較高的議價能力及穩定的毛利率。毛利率從2002年度22.7%增至2003年度24.2%。
由於重型汽車較具經濟效益，近年中國重型汽車的銷售增長速度高於中型汽車，中型汽車佔中國汽車總量自1990年約50%水平下降到20%以下。重型汽車銷售比率上升，可使集團產品的需求量增加，即使中國較早前實施宏觀調控措施，但筆者相信多項大型基本建設項目，如三峽工程、西氣東輸和奧運會等基建項目及多項公路項目不會受到太大影響，這些工程項目將可帶旺整體工程機械行業及其相關行業如柴油機製造。
濰柴動力自今年3月上巿以來一直守穩在招股價之上，是該期上巿新股中表現較佳的股份。筆者認為其2003年度加權平均PE僅為12倍，加上集團行業具獨特性，因而成為基金寵兒。即使在第2季遇上大巿作出較大調整幅度時，股價走勢仍較堅挺，集團未來前景秀麗，現價估值吸引，可視作中線投資收集對象。
姚浩然興旺證券聯席董事
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