有讀者問,引伸波幅及場外期權引伸波幅對窩輪有何影響?主要藍籌場外期權引伸波幅未來走勢如何?
引伸波幅對認股證價格的影響舉足輕重,在入市前,不妨查看心水認股證5天最高及最低引伸波幅的差距,去推斷引伸波幅短期下跌的「可能幅度」;再從正股歷史波幅與認股證引伸波幅的差距分析,當兩者差距愈大,將降低莊家以高的引伸波幅水平接貨的意願,如是者引伸波幅短期下跌的「可能性」逐步增高(可在比聯網頁主頁「認股證快速搜尋」一欄,輸入心水認股證號,然後按入「風險表」一欄,即可查看上述數據)。
影響認股證引伸波幅水平的市場因素,主要包括受參與者對股價的期望而帶動的供求平衡,以及專業市場期權的引伸水平,兩者同時受短期的歷史波幅左右。從場外期權分析,莊家一般買入2至3個月短期的場外期權對沖風險,如認股證場外引伸波幅下跌,將會降低莊家以較高引伸波幅水平接貨的意願。
滙控(005)及長和系近日成為市場焦點,惟3隻大藍籌股票場外引伸波幅卻下跌。從場外期權引伸波幅分析,短期滙控期權引伸波幅持續下跌,1個月期權引伸波幅約12%,2個月期權引伸波幅約13%,3月期權引伸波幅約15%,這反映專業投資者考慮到滙控在業績公布後,由於缺乏新消息,預期正股的短線波動極低。如場外引伸波幅持續下跌,對將在9及10月到期、引伸波幅敏感度高、溢價較高的認股證影響尤大。
長和系股票接近公布中期業績之前,不少投資者入市「炒業績」,推高和黃(013)股價高見57.75元,長實(001)股價亦高見62元。從場外引伸波幅分析,3個月和黃期權引伸波幅約跌至27.5%,3個月長實期權引伸波幅約跌至27.5%。
長和系股票場外引伸波幅與正股走勢背道而馳,對於已持有長和系認購證的投資者,如持倉認購證引伸波幅與正股場外引伸波幅差距愈大,有機會降低莊家以較高的引伸波幅水平接貨的意願,增加引伸波幅短期下跌的「可能性」;即使長和系股票在本周四公布令市場驚喜的中期業績,高引伸波幅、多街貨量的認購證未必可以跟足正股上升。
對於未有持倉卻非常看好長和系股票走勢的投資者,不妨考慮低引伸波幅、低溢價、中長年期、低街貨量的認購證,實行以守為攻。
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