港股昨日先升後跌，收市下挫64點，報收12343，大市成交量則略為上升到111億元。早段，大市受到美股上升130點的帶動而高開69點；不過，恒指繼續受制於12500水平的阻力位而回落，早市中段回吐壓力增加，開始出現倒跌的情況。
美國聯儲局一如預期加息1/4厘，並於會後表示美國經濟復甦穩定，加息亦會按部就班進行。雖然格老的言論利好市場氣氛，但由於港股近日已相對美股穩定，故即使美股反彈亦未能大幅刺激港股上升。
隨着國泰航空（293）公布完業績，今日市場的焦點將會轉到其控股股東太古（A，019）之上。預期太古中期純利將由上年同期的11.8億元大幅上升102%至24億元，純利上升主要是受惠於旗下國泰航空轉虧為盈及物業銷售收入大幅上升所致，國泰航空昨日公布上半年轉虧為盈，純利達17.7億元。
太古純利大幅上升的另一個原因，便是上年同期因為沙士而導致低基數效應，但扣除此因素後，相信純利仍有單位數字的增幅，反映出集團核心業務有實質增長。
預期來自航空業務的稅前盈利貢獻達10億元水平，物業發展業務的稅前貢獻亦料上升1倍以上至2億多港元。至於租金收入方面，預期會下跌10%至20億元，租金收入下跌主要是受到寫字樓租金連續下調3年後的重整租金效應，相信該情況會隨本地零售物業租金調升及寫字樓空置率下降而改善。至於物業銷售方面，受惠於年初逸樺園銷情理想，料表現不俗。另外，集團的現金流將有明顯改善，尤其來自國泰的股息貢獻，相信集團有機會於中期業績增加派息的比率。太古A現價預期PE約12倍，可於50元作中線吸納。
鄧聲興
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