落實了QFII之後，香港投資者可以間接地買入國內A股。問題是，國內A股值得購買嗎？而買賣之時，又有甚麼應該考慮呢？
中國的經濟每年以7至9%增長，由此推論，中國股市的發展，亦會因為中國經濟急速發展而受惠。問題是A股是否唯一的選擇？在中國股市成立的十多年間，國企及民企公司曾在不同渠道集資，包括以外幣買賣的B股、在香港上市的H股、在紐約上市的N股，及在新加坡上市的S股等。經過了十多年的發展，現時仍然還有活力的只剩下A股及H股市場。
很多時候，中國國營企業的上市模式是A股與H股同時存在的。國內居民買賣A股，而境外人士便買賣H股。因為市場分隔的關係，所以A股的價格經滙率折換後，未必等於香港的H股股價。而現時香港H股股價仍然比起國內A股有幾成以上的折讓，換句話說，同一樣的東西，在國內的價錢比香港貴。那麼，究竟香港投資者會否買國內A股？
如果要套戥的話，應該平買貴賣才是，買入香港H股然後沽空（出）國內A股（如容許的話），而不應買入香港有上市的同類國內A股股份。除非相信國內A股市場與H股市場能夠完全分割，而貪其國內A股市場波動性夠大、能夠投機獲利、市盈率能維持較高的水平。
另外一個投資A股市場的原因，是有些公司只能在A股市場買賣，而在香港未有上市。這類公司當然也有存在，但大多數屬於中小型規模的公司。如果作長遠投資，便要考投資者眼光。因為根據經驗，一間上市公司能夠數十年之後仍然在股市之中生存的，只屬少數。公司本身規模較小而能夠生存下來的，更是少之又少。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授