美股上周表現疲弱，而弱勢大部份是在周四和周五才表現出來，因為整周所累積的324點跌幅中，這兩日便佔了310多點。
油價持續強勁、美國新增職位遠較市場預期為少，都成為了淡友推低美股的藉口。當然，美股現價其實已十分便宜，尤其是標普500指數現時的市盈率只有19倍，為97年4月以來最低，對投資者可算甚為吸引。無奈的是，從技術走勢分析，美股已跌穿了所有技術支持位，所以相信美股短期仍有下跌的空間，而可以改變這個噩夢的，就只有聯儲局今晚的議息結果及格林斯潘之後所發表的言論了。
當然，市場早已預期聯儲局今晚將會加息1/4厘，而我亦相信這個預測可以應驗，因為聯儲局總不會因為一兩個經濟數據表現欠佳，便改變加息的政策。問題是，聯儲局對美國經濟未來的前景是否維持過去的樂觀，以及他們如何看油價的表現，這才是今次議息的重點所在。
聯儲局主席格林斯潘早前曾對美國經濟前景表示樂觀，更預期下半年經濟的上升步伐會加快，但當他發表這番言論時，油價的升勢並未如現時般急速，故此，他如何看待近期油價的表現，是投資者應該小心留意的。
其實，油價上試45美元的關口，我並不感到意外，反而我對油價的升勢能否持續，卻是有所保留。因為當所有投資者都認定油價有機會上試50美元關口時，這其實已反映市場對油價的升勢甚表關注，而油組理應會盡其所能去控制油價，以防止油價成為國際市場的重大問題，而這些措施近日其實已經陸續出現，如油組表明會積極增加產量，以防止油價無止境上升，而俄羅斯亦表明會盡力維持國內的油產在正常水平等，所以我相信油價的升勢只是暫時性而已。
問題是，油價縱使不再上升，並不等於會顯著回落，而現在要導致油價下跌的誘因只有兩個，一是經濟狀況並不如預期般理想，令原油需求量不及預期般強勁，但如果真的出現這個情況，那麼對股市而言，亦不會是一件好事。可以較為樂觀的，是美股現在仍處於一個低水平，所以再大跌的空間應該有限而已。
至於另一個可以導致油價下跌的因素，是地緣政治問題解決。但相信在美國大選前，出現這個情況的機會將會十分低，因為無論是出於政治因素，還是實際情況，地緣政治問題都會成為美國大選的重要議題，所以油價因這項因素改善而被推低的機會將會十分微。故此，在油價下半年急速回落的機會不大情況下，聯儲局如何看待這個經濟毒瘤，實是投資者應該留意的重點。
陳永陸