美國聯邦儲備局今晚又要開會議息了。上一回，美國加息香港沒有跟隨，那是因為港美利率還有相當的差距，現在，差距因為上回港元沒跟隨美元加息而縮小了，因此，如果美國再加息，香港就不可能不加息。
但我一點也不擔心加息，香港目前的利率是低得離譜，加一點也不會損害投資者的投資信心及消費者的消費慾望。同樣的，美國投資者也不會擔心加息，最近一段日子，美國股市下跌不是因為擔心加息，而是擔心經濟復甦步伐緩慢。加息的目的是冷卻經濟，因此，除非投資者感覺到加息已經過了頭會產生經濟衰退，否則加息不會影響股市的表現。畢竟，任何股市，其股價最終要反映的是企業業績，有中國中央政府的支持，香港經濟復甦的步伐遠比美國快，目前大家不必太擔心加息，而是應該好好地估計即將公布業績的企業之表現。
過去幾天在天津，帶領城大MBA學生在天津為一家國企提供診斷諮詢工作，其間少不了相互研究研究香港股市。當大家談到滙控（005）收購交通銀行後，紛紛表示要申請將在明年上市的交銀新股。人人都認為，有了滙控的加入，交銀將脫胎換骨，成為中國管理最佳的銀行。但是，我提醒同學們，國企改革並不是很容易的事，為了維持社會的穩定，中國國企無論如何改革，但要炒人、下崗這類會影響社會穩定的事，依然得聽從國家的指示。
我們在天津調研的對象冠生園就是一個老字號的國企，包袱很重，同學們所提出的任何建議，絕不能照搬香港的一套。現在，中國這類老大國企最大的包袱是退休幹部、下崗員工的開支，幹部退休，不生產但依然支取百分百的薪金福利，單是醫藥費就是一項很沉重的負擔。下崗員工不等於炒魷魚，企業依然得每月付他們一筆基本生活費。還有，正在工作的也有大量冗員，因此，這家國企最有興趣的課題是如何盡量多元化，讓多餘的員工有事情做。
曾淵滄 城市大學MBA課程主任