中海發展（1138）上月已預測上半年業績將會增長50%以上，結果預測已是相當保守，實際增長92.5%，屬於超理想，而國企表現平平，股價未有表現。
上半年中海發展盈利8.85億元（人民幣．下同），較上年同期增加4.258億元，每股盈利26.63分，增幅同步。
中海發展以運油為主，佔總營業額60%，較上年同期增加12.9%，國內油品運輸收入增長8.4%，外貿油運則增17.2%，平均毛利率由32.1%升至36.5%，內貿增幅不大，是甬滬寧原油輸送管道開通，北方管道油下海量銳減所致，為作補救，已與各大煉油廠簽訂長期合作協議。
散貨運輸以煤炭為主，佔營業額27%，較上年增61.2%，而運輸量只增37.1%，國內電廠對煤炭需求大增，運費已作上調，其餘散裝貨運力因煤炭需求而下降，而運費的上升，使收入增加34.3%，毛利率亦由21.2%升至57.5%。
總收入增加25.6%，總成本只增7.5%，是盈利大增的主因，而燃油價格上升，燃油成本則增9.5%至5.94億元，佔總成本33%，已加強節流設施的改造。
原油及煤炭運輸的需求殷切，未來仍將持續，此等業務佔87%，相信兩年內運費不致滑落，比較上，以波羅的海幹散貨運價指數收取運費的其他散裝貨運，運費相當反覆，亦已由高位滑落，但佔營業額只是13%。
上半年已有兩艘新油輪投入運作，下半年續有3艘加入行列，後3艘載貨共52萬噸，散貨輪亦有3艘於下半年移交使用，將使運載量進一步提升。
中海發展短期生意不愁，擔心的是油價的大幅上升，若油價按其上半年成本上升10%，支出將增6000萬元左右，但中海發展仍預測今年首9個月盈利增幅將在50%以上，相信是較為保守的預測。
中海發展股價5.10元，若按中海發展預測，作為全年增長50%計，PE為11.6倍，是較為偏低，如照13倍計，也值5.70元，但油價處於高水平，影響投資心理，現可觀望，但若油價回落，將有較佳升幅，可候機短炒。
齊明