中電（002）上周公布中期業績，截止04年6月底止的上半年，錄得純利41.38億元，按年增長11.4%，每股盈利1.72元，派第2期中期息45仙。期內營業額由去年同期的118.71億元增加至139.22億元，表現較市場預期為佳，主要是受到亞太區業務較預期理想所帶動。
中電期內的經營溢利上升9.58%至40.14億元，當中利潤管制業務的經營溢利，增加9.59%至33.37億元；非利潤管制業務經營溢利為7.91億元，上升11.4%。儘管燃料費用按年增加25.6%至17.49億元，但集團利潤管制業務的總營運開支按年只上升7.4%至71.05億元，反映中電在控制成本方面有其一套良好的管理方法。事實上，中電這方面的工作亦一直較港燈（006）為佳，故業績表現能較同業為佳。
當然，基於燃料費的問題，不少投資者仍然擔心中電全年的業績表現會存在一定隱憂，尤其是經濟表現仍然未穩下，中電能否將成本轉嫁至消費者身上，以及國內業務會否因煤供應不足而導致增長出現放緩，亦是投資者所關注的。不過，由於中電國內業務中，有部份業務是把香港過剩的電力售予深圳地區，而這方面的業務隨着中電與國內廣電集團的合約重新訂立，以及珠江三角洲的用電需求量持續上升帶動下，表現應可較上半年為佳，故此相信中電在國內的業務，仍堪憧憬。
事實上，中電往往叫人驚喜的，並非本地業務，如上年度業績便因國內銷電理想而為投資者帶來驚喜，而今次中期業績的驚喜便是亞太區業務表現。集團上半年來自亞太區的收入，由去年的1.9億元上升至4億元，升幅為1.1倍。其中印度電廠的進展最令人鼓舞。中電執行董事兼財務總裁謝伯榮在業績公布後表示，集團考慮擴建印度GPEC電廠，把發電容量由655兆瓦增至1000兆瓦。同時由於印度當地電力局修訂購電協議，並於早前透過發行債券以繳付電費，令中電能收回9成應收帳，集團相信印度的業務應可踏入收成期。故此投資者在分析中電全年業績時，可將焦點放於印度的發展上。雖然外界對印度業務普遍不甚看好，但以目前的進展分析，印度市場應可成為中電未來業務的主要推動力。
至於澳洲業務方面，中電現時已全數持有澳洲雅洛恩電廠，並表示暫時無意出售，同時集團未來亦會考慮與合作夥伴進行重大收購，這反映出集團對於澳洲的發展仍有一定的信心，故此澳洲業務未來會否出現重大的收購行動，亦會直接影響中電股價的表現。
陳永陸