經常在報章上看到有關中國股市的新聞，例如甚麼是QDII及QFII，但一般人未必能夠明白它們的意思，以及對於香港的影響。
QFII是「QualifiedForeignInstitutionalInvestor」，亦即是「合格境外機構投資者」。在香港這個沒有資金管制的地方，只要資金來源是合法的，資金流入與流出也沒有限制。但因大陸金融體系尚在發展階段，很多地方還不完善，因此在大陸是實行外滙及資金的管制。
亞洲金融風暴出現的其中一個原因，就是熱錢流出流入的問題。資金進入一個地方，當地的資產價格自然上升；但當資金流出，可能造成資產價格暴跌，經濟蕭條的問題。中國正因為金融體系開放度低的關係，所以能夠避過亞太金融風暴，但要發展金融市場，國際化是一個必經階段。
怎樣才能平衡開放市場所帶來的利與弊？QFII及QDII便是中國與國際金融市場接軌的方案。
當資金流入中國市場，QFII是其中一個模式，這些所謂合資格的境外投資者，是要預先得中國政府的批准，容許把資金投入中國股市之中。現時中國還有A股B股市場之分，A股是只限中國居民買賣，而B股則只限於境外居民買賣。根據以前的規定，境外居民是無法買賣A股的。但QFII實施後，由QFII設立基金，買賣國內A股，而境外居民就可以買賣這些基金。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授