眾多不利因素籠罩下，美國3大指數跌至今年新低，當中以標普500一周下挫3.5%最令人擔心。市場現時焦點將放於周二聯儲局議息結果，在就業數據奇差、經濟增長顯著放緩下，一般認為加息0.25厘機會仍達9成，但這亦顯然與實際情況大有出入，忽視了兩項重要因素，一是通脹壓力不大，二是就業市場仍未真正全面復甦。在多項數字顯示經濟增長將放緩下，現時收緊貨幣政策，或會出現不良後果。其實格老此次亦陷入進退兩難的局面，明知此時並不需要即時加息，但面對鷹派的進迫，加上不久前自己曾指出美國經濟仍處於強勁增長下，過去寬鬆的貨幣政策已不合時宜，一早事先張揚會在8月加息，如因要面對現實而不加息的話，將有損其公信力，而且會予市場一個負面訊息，迫於無奈下，看來加息難以避免。
油價不斷創出新高，加上利息上調，企業成本將大幅增加，企業盈利在過去一年每季皆有超過兩成增長的日子將不復再，這亦是股市近月不斷向下尋底的原因，又一次證明股市是走在經濟之前。
大戶在銀行股業績強勁的支持下，大挾淡倉，上周四更一度搶上12500點阻力位，即使當晚美股大幅回落，仍不讓恒指下跌，指數整周最終以上升240點收市，與美股表現出現極大分歧。沒錯，本港上半年經濟良好，企業盈利自然大幅增加，但業績只反映上半年的情況，下半年如果美國經濟真的逆轉，本港很難不受影響。預期本周港股將受到較大壓力，指數或會再回試12200點低位，全年目標亦需要調低。
國企股在宏調進一步見效下逆市下跌1.4%，預期調整壓力會陸續出現，投資者要把握沽貨機會。
雖然本周美國將有多項經濟數據公布，如零售銷售，生產物價指數等，但周二議息結果將是市場焦點。就算美國加息，預期本港銀行有能力不完全跟隨，只會輕微向上調整，相信對本港影響是有限，對即將開售的樓盤銷售亦然。
恒基地產（012）及中華煤氣（003）各佔一半權益的嘉亨灣開始發售，反應甚佳，如全數入帳，將為恒地提供逾40億元收益，由於未來一年陸續有其他項目入帳，為集團提供了穩定收入，如大市回落，可趁低吸納。
連敬涵 信誠證券聯席董事
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