新世界發展（017）業務多元化，包括中港物業發展、酒店、電訊、百貨及透過持有新創建（659）權益參與基建及巴士服務等。
本地物業發展業務方面，集團於03/04年上半年度物業銷售總收入約3.87億元，目前，集團持有600萬平方呎的發展項目，並擁有1970萬平方呎農地儲備，其中1060萬平方呎正在更改土地用途。集團計劃於今年推出9個物業發展項目，單位數目共3516個。最近，位於港島東新樓盤嘉亨灣反應熱烈，鞏固了多月的樓巿似有升溫迹象，加上香港快將脫離通縮困局，物業價格有升值潛力。若樓價於今年第4季再度上升，集團旗下推出的新樓盤邊際利潤可望提升。
內地物業方面，旗下新世界中國（917）於03/04年上半年完成了9個物業發展項目，總面積43.11萬平方米，較去年同期增加29%；預期下半年可完成了10個物業發展項目。此外，新中亦完成了上海香港新世界大廈寫字樓項目達11萬平方米，增強租金收入來源。
受惠於內地自由行旅客人數不斷增加及本地零售業復甦，旗下愉景新城商場、德福商場及新世界中心期內的出租率分別錄得90%、100%及88%的佳績，集團在03/04年上半年的投資物業租金收入為4.4億元，由於零售業營商環境轉佳，租金有上調空間，可增加集團穩定的租金收入。此外，集團擁有14間酒店，分別位於香港、內地及東南亞，在沙士事件過去及內地進一步放寬若干城巿居民出境安排下，旗下本地酒店的入住率及房租均見改善。上半年訪港旅客顯著上升，歐美等地的長途旅客亦有回升迹象，預期本地的房租仍有上調空間。
集團今年初進行供股，成功集資53.34億元，其中33.08億元用作償還尚未行使的可換股債券，筆者預期負債比率可降至約40%；其餘資金部份用作農地補地用途。02/03年度業績受物業大幅撥備42.15億元影響，股東應佔虧損48.12億元。展望03/04年度，不需要再作撥備，純利將可大幅反彈，巿場預計盈利介乎9億元至12億元，預計PE約16倍，與每股資產折讓約50%。在地產巿道有轉旺迹象下，不失為一隻良好投資的股份。
姚浩然 興旺證券聯席董事
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